>> 國信證券-宏觀經(jīng)濟宏觀周報：國內(nèi)經(jīng)濟增長動能延續(xù)季節(jié)性放緩-250112
| 上傳日期： |
2025/1/12 |
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| 901KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
李智能，董德志 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
國內(nèi)經(jīng)濟增長動能延續(xù)季節(jié)性放緩。本周國信高頻宏觀擴散指數(shù)A維持負值，指數(shù)B延續(xù)季節(jié)性下行。從分項來看，本周消費領(lǐng)域景氣變化不大，投資、房地產(chǎn)領(lǐng)域景氣回落；與投資和房地產(chǎn)領(lǐng)域相比，本周消費領(lǐng)域表現(xiàn)相對較優(yōu)，其中汽車產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)較好。從季節(jié)性比較來看，春節(jié)前一個月指數(shù)B均會季節(jié)性回落，平均每周回落0.2，本周指數(shù)B標準化后下行0.4，表現(xiàn)遜于歷史平均水平，指向國內(nèi)以房地產(chǎn)、基建為代表的經(jīng)濟增長動能環(huán)比有所放緩。
基于國信高頻宏觀擴散指數(shù)對資產(chǎn)價格進行預(yù)測，顯示當前國內(nèi)利率偏低，上證綜合指數(shù)偏高，從均值回歸的角度看，預(yù)計下周（2025年1月17日所在周）十年期國債利率將上行，上證綜合指數(shù)將下行。
周度價格高頻跟蹤方面：
?。?）本周食品、非食品價格均上漲。預(yù)計2025年1月CPI食品環(huán)比約為3.5%，非食品環(huán)比約為0.5%，CPI整體環(huán)比約為1.1%，1月CPI同比或明顯上升至0.9%。
?。?）12月上旬國內(nèi)流通領(lǐng)域生產(chǎn)資料價格企穩(wěn)回升，但中旬、下旬持續(xù)下跌。預(yù)計2025年1月國內(nèi)PPI環(huán)比約為零，PPI同比回升至-2.1%。
風險提示：海外市場動蕩，存在不確定性。
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