>> 中信期貨-中東地緣局勢緩和對能化期貨的影響-260623
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
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| 1409KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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近期美國和伊朗表示，雙方已達(dá)成一項(xiàng)臨時和平協(xié)議，以重新開放霍爾木茲海峽，并朝著結(jié)束這場三月有余的地緣沖突而努力。
市場的交易很可能不會線性演繹，首先不確定的一點(diǎn)就是海峽是否能如期順利解封?；と缬推芬粯?，都經(jīng)歷了廣泛的去庫，價格下跌后是否會因?yàn)檠a(bǔ)庫再度反彈并出現(xiàn)利潤的擴(kuò)張？當(dāng)前能源的下跌是否會將利潤從上游逐步向下游傳導(dǎo)？這些問題都需要時間來解答。
?。ㄒ唬┰停簭?fù)產(chǎn)難一蹴而就，低庫存格局下原油價格下方空間有限
（二）LPG：美國出口終端投產(chǎn)，中東貨源回歸后PG將過剩
?。ㄈ┦X油：供給修復(fù)或快于需求，石腦油裂差將先跌后漲
?。ㄋ模㏄P-PE：復(fù)產(chǎn)、進(jìn)口、新增產(chǎn)量，未來聚烯烴面臨較大供給壓力
?。ㄎ澹㏄X-PTA-EG-PR-PF：需求彈性將大于供給彈性，全產(chǎn)業(yè)鏈利潤將擴(kuò)張
?。〣Z-EB：需求低迷，苯乙烯延續(xù)偏弱震蕩
?。ㄆ撸┤剂嫌?瀝青：燃料油供給將回歸，瀝青高利潤有壓縮預(yù)期
?。ò耍┘状迹杭状歼M(jìn)口將有回升預(yù)期，低庫存格局下波動率加大
?。ň牛┠蛩兀号R近煤制成本線，下方空間有限
?。ㄊ┞葔A：所受影響較小，延續(xù)低位震蕩
風(fēng)險提示：地緣局勢再有反復(fù)，海峽未能如期解封。
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