>> 銀河證券-每日晨報(bào)-250124
| 上傳日期： |
2025/1/24 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河研究:重塑生態(tài)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)―-聯(lián)合解讀中長(zhǎng)期資金入市政策。結(jié)構(gòu)性主線投資展望:結(jié)合當(dāng)前宏觀政策導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇結(jié)構(gòu)性特征，我們認(rèn)為本次中長(zhǎng)期資金入市或?qū)⒅饕欣谝韵氯齻€(gè)方向:一是新質(zhì)生產(chǎn)力方向。中長(zhǎng)期資金聚焦于國(guó)家戰(zhàn)略需求和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,為科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)的資金后盾，是推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)健力量。二是兩重兩新方向。中長(zhǎng)期資金以追求低風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期收益為目標(biāo)，與“兩重”方向的投資屬性高度契合。中長(zhǎng)期資金投資“兩新”相關(guān)企業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈，能夠助力企業(yè)加大設(shè)備更新、技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展力度。三是安全邊際較高的資產(chǎn)。社保、養(yǎng)老金、年金等資金屬性與紅利板塊具有更高匹配度，同時(shí)，加強(qiáng)逆周期調(diào)控下央國(guó)企引領(lǐng)或?qū)l(fā)揮更大作用,亦將獲得更多資金青睞。
醫(yī)藥:創(chuàng)新藥出海持續(xù)推進(jìn)，BD交易金額創(chuàng)新高。醫(yī)藥板塊經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，整體估值處于較低水平，且公募持倉(cāng)低配。2025年在支持引導(dǎo)商保發(fā)展的政策背景下，支付端有望邊際改善，創(chuàng)新藥械有望獲益。我們認(rèn)為醫(yī)藥行情將迎來(lái)修復(fù)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在，從短期和中長(zhǎng)期確定性增長(zhǎng)角度來(lái)選擇標(biāo)的，看好創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈在今年持續(xù)良好表現(xiàn)軍工:地方兩會(huì)“話”
軍工:關(guān)鍵詞低空經(jīng)濟(jì)和商業(yè)航天。展望2025年，地方未來(lái)產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)布局將進(jìn)一步完善，產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)涌現(xiàn)，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)和AI+軍工等新質(zhì)領(lǐng)域有望迎來(lái)更多場(chǎng)景落地，軍隊(duì)的新質(zhì)戰(zhàn)斗能力或?qū)⒚黠@提升，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)有望受益。
機(jī)械∶從地方兩會(huì)看機(jī)械行業(yè)三大投資方向。我們認(rèn)為，內(nèi)需回升是2025年最大的投資主線,逆周期調(diào)節(jié)政策有望發(fā)力,新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)投資將繼續(xù)高增，建議關(guān)注工程機(jī)械、新質(zhì)生產(chǎn)力及設(shè)備更新三大方向投資機(jī)會(huì)。
紡服:多點(diǎn)拉動(dòng)舂節(jié)消費(fèi)，品牌服飾銷售預(yù)期向好。消費(fèi)政策不斷推進(jìn)，終端消費(fèi)信心有望逐步修復(fù)，關(guān)注低估值、高分紅，具有一定品牌知名度的品牌服飾標(biāo)的。
CGD-NDI研究:“一帶一路”系列（之三):“一帶一路”侶議下的數(shù)字經(jīng)濟(jì)合作新探索?！耙粠б宦贰睌?shù)字經(jīng)濟(jì)合作的挑戰(zhàn)與機(jī)遇:“一帶一路”數(shù)字經(jīng)濟(jì)合作面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。挑戰(zhàn)方面:一是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)發(fā)展不均，導(dǎo)致數(shù)字鴻溝;二是數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)問(wèn)題增多，增加合作風(fēng)險(xiǎn);三是各國(guó)政策差異和貿(mào)易壁壘增加不確定性。機(jī)遇方面:一是中國(guó)與沿線國(guó)家有巨大的資源互補(bǔ)優(yōu)勢(shì);二是文化相近，有助于政策協(xié)同和合作深化;三是中國(guó)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)基本能夠滿足沿線國(guó)家的數(shù)字化需求。
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