>> 東吳證券-中信博(688408)2024年業(yè)績預(yù)告點評：在手訂單充沛，持續(xù)保持高產(chǎn)-250124
| 上傳日期： |
2025/1/24 |
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| 475KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾朵紅,郭亞男,徐鋮嶸 |
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公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司發(fā)布2024年全年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤約6.35億，同增約84%；扣非歸母約6.1億，同增約99%；測算24Q4歸母凈利約2.08億，同增約11%，環(huán)增約6%；扣非歸母凈利潤約2.01億；同增約13%，環(huán)增約4%。
在手訂單充沛、春節(jié)開工高企。海外中東、印度需求旺盛，且每年裝機高峰為Q4和Q1，業(yè)績繼續(xù)創(chuàng)新高，Q1春節(jié)不放假，高開工推進交付。公司截至24Q4末，公司在手訂單約46.5億元（環(huán)降13億，同降0.5億），其中跟蹤支架約35億元（環(huán)降17億，同降1億），其他約11.5億元（環(huán)增3.7億，同增0.5億）?？紤]假設(shè)跟蹤支架單價0.43元/GW，公司跟蹤支架在手訂單約8.1GW，后續(xù)仍有新簽訂單、有望支撐25年持續(xù)增長。
海外布局深化、優(yōu)勢逐步突出。24年公司籌劃建設(shè)沙特本地化產(chǎn)能，沙特工廠將成為繼印度后第二個海外基地，設(shè)計產(chǎn)能達3GW，預(yù)計25年釋放，配套全球供應(yīng)體系可具備當?shù)丶s10GW交付能力，滿足當?shù)丶拜椛渲苓厖^(qū)域的項目交付需求。印度22年6月落地3GW產(chǎn)能，助力后續(xù)印度市場份額提升。本土化供應(yīng)助力公司搶占中東、印度市場份額，競爭優(yōu)勢逐步突出。
投資建議：基于公司在手訂單豐富、交付穩(wěn)定增長，我們上調(diào)公司2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤6.4/9.3/12.1億元（前值2024-2026年6/7.7/9.6億元），同增84%/46%/31%，給予25年25xPE，對應(yīng)股價106元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期，競爭加劇等
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