>> 中誠信國際-中國醫(yī)藥制造行業(yè)展望，2025年1月-250124
| 上傳日期： |
2025/1/24 |
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| 711KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
劉逸倫，袁悅穎 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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2024年以來，我國國民經(jīng)濟穩(wěn)中有進，同時人口結(jié)構(gòu)已實際步入“少子型老齡化”階段，宏觀與政策層面的利好因素推進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級不斷加速。當(dāng)前醫(yī)藥制造行業(yè)整體以“創(chuàng)新”和“出?！睘橹骶€，部分細分行業(yè)在多重利好因素下有望迎來信用水平邊際提升，但需關(guān)注行業(yè)內(nèi)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險、產(chǎn)品出海進程、產(chǎn)品差異化競爭前景等方面可能對其信用水平帶來的影響，隨著行業(yè)政策等外部環(huán)境影響出清，行業(yè)盈利能力整體有望企穩(wěn)回升，資本結(jié)構(gòu)仍較為穩(wěn)健，行業(yè)信用基本面保持穩(wěn)定。
摘要
2024年以來，我國國民經(jīng)濟穩(wěn)中有進，增長動能不斷增強，同時人口結(jié)構(gòu)在低生育率的驅(qū)動下已實際步入“少子型老齡化”階段，在此背景下，我國衛(wèi)生總費用增速遠超同期GDP增速，醫(yī)保談判與國采常態(tài)化運行在衛(wèi)生費用總量增長的過程中進一步騰出空間以支持創(chuàng)新產(chǎn)品進入市場，加之醫(yī)藥出海政策基礎(chǔ)的不斷夯實，宏觀與政策層面的利好因素推進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級不斷加速，預(yù)計2025年醫(yī)藥市場需求仍然保持旺盛，未來醫(yī)藥行業(yè)擴容仍具很強韌性。
2024年以來，醫(yī)藥制造行業(yè)整體仍以“創(chuàng)新”和“出?！睘橹骶€。其中，醫(yī)療器械出海為行業(yè)產(chǎn)能提供新的消納出口，同時大量的醫(yī)療設(shè)備招采訂單為相關(guān)企業(yè)提供良好的未來業(yè)績基礎(chǔ)，以超長期特別國債與貼息貸款等政策為保障的設(shè)備更新資金將使得企業(yè)未來銷售回款更有保障，醫(yī)療器械細分行業(yè)信用質(zhì)量有望提升。但醫(yī)藥制造部分細分行業(yè)仍面臨較為激烈的競爭，未來仍需關(guān)注行業(yè)內(nèi)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險、產(chǎn)品出海進程、產(chǎn)品差異化競爭前景等方面可能對其信用水平帶來的影響。
2023年醫(yī)藥制造各子行業(yè)經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)分化，行業(yè)收入及盈利水平小幅下滑，2024年以來隨著行業(yè)政策等外部環(huán)境影響出清，部分細分行業(yè)盈利能力企穩(wěn)回升，整體來看醫(yī)藥制造行業(yè)仍擁有較強的盈利及獲現(xiàn)能力；2023年以來債務(wù)增速整體放緩，業(yè)績波動令部分子行業(yè)償債指標(biāo)出現(xiàn)弱化，但資本結(jié)構(gòu)仍較為穩(wěn)健，整體償債能力保持較強水平。
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