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本報(bào)告回顧了2024年四季度債市表現(xiàn)，并依次介紹了純債基金、含權(quán)基金、可轉(zhuǎn)債基金的規(guī)模變動(dòng)、發(fā)行概況、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、持倉(cāng)變動(dòng)等內(nèi)容?？傮w來(lái)看，四季度債市收益頗豐，純債基金季度收益創(chuàng)近三年新高。含權(quán)基金整體獲得正收益，權(quán)益?zhèn)}位略有降低；純債基金和含權(quán)基金均拉長(zhǎng)久期；含權(quán)基金的高評(píng)級(jí)債券占比提升；可轉(zhuǎn)債基金平均收益為正，估值和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率明顯提升。
　　市場(chǎng)概況：2024年四季度債市收益頗豐，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)先跌后漲，10月初短期回調(diào)后震蕩上行。截至2025年1月23日，中債總財(cái)富指數(shù)上漲3.37%，中證轉(zhuǎn)債上漲6.85%。
　　規(guī)模變化：純債基金規(guī)模增長(zhǎng)放緩，短債基金規(guī)模降低，中長(zhǎng)債基金規(guī)模繼續(xù)提升。含權(quán)基金規(guī)模繼續(xù)下降，可轉(zhuǎn)債基金規(guī)模有所提升。
　　發(fā)行概況：2024年四季度，債基發(fā)行數(shù)量降低但募集份額提升。被動(dòng)指數(shù)型債券基金發(fā)行份額大漲，約657億，其中中短久期利率債指數(shù)基金和同業(yè)存單指數(shù)基金數(shù)量較多；含權(quán)基金發(fā)行熱度較上季度略有提升。
　　純債基金：（1）短債基金收益均值為1.04%，中長(zhǎng)債基金收益均值為1.89%，均創(chuàng)近三年來(lái)季度收益新高；（2）短債和中長(zhǎng)債基金均增配利率債；（3）純債基金拉長(zhǎng)久期至2.48年，減倉(cāng)1-3年、3-5年債券，加倉(cāng)1年以?xún)?nèi)短債和5年以上長(zhǎng)債，短債基金杠桿率小幅降低，中長(zhǎng)債基金杠桿率大幅降低；（4）信用等級(jí)變化不大。
　　含權(quán)基金：（1）各類(lèi)含權(quán)基金平均獲得正收益，低倉(cāng)位含權(quán)基金相較上季度收益回升，偏高倉(cāng)位含權(quán)基金收益回落；（2）權(quán)益?zhèn)}位小幅降低，股票倉(cāng)位降低，可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位提升；（3）純債倉(cāng)位以信用債為主，除二級(jí)債基外利率債占比繼續(xù)提升，繼續(xù)拉長(zhǎng)久期至3.86年，加倉(cāng)3年以上各類(lèi)中長(zhǎng)債和長(zhǎng)債，重倉(cāng)券的高等級(jí)信用債占比提升；（4）股票持倉(cāng)上食品飲料、銀行、電子、有色金屬、電力及公用事業(yè)占比較高，增持銀行、電力及公用事業(yè)；（5）重倉(cāng)股變化不大，前三大重倉(cāng)股保持不變。
　　可轉(zhuǎn)債基金：（1）2024年四季度平均收益率為3.05%，多數(shù)基金正收益；（2）銀行、基礎(chǔ)化工、機(jī)械等行業(yè)的可轉(zhuǎn)債占比較高；（3）估值和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率均明顯提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，基金過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。