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A股復(fù)盤：A股延續(xù)企穩(wěn)小幅向上，風(fēng)偏與情緒延續(xù)修復(fù)
　　海內(nèi)外因素均表現(xiàn)積極，共同助力A股企穩(wěn)。國內(nèi)看，證監(jiān)會等多部門相關(guān)負(fù)責(zé)人就“長錢入市”政策進(jìn)行介紹，公募基金與險資均明確增量資金要求。海外看，特朗普政策布局整體形成積極催化，A股市場情緒共振改善：宏觀層面，特朗普對政府支出與聯(lián)儲降息表態(tài)均較為積極，表態(tài)“寧愿不對華加征關(guān)稅”有助于中美關(guān)系預(yù)期改善；產(chǎn)業(yè)層面，投資5000億美元建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施的“星際之門”項目催化強勁。
　　本周A股指數(shù)多數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板指和中證1000領(lǐng)漲。風(fēng)格層面，科技TMT和中游制造、小盤、中市盈率和微利股占優(yōu)。
　　申萬行業(yè)漲跌參半，通信、計算機和電子漲幅居前。本周三大領(lǐng)漲行業(yè)均明顯受到AI產(chǎn)業(yè)映射的強勁催化，美國總統(tǒng)特朗普宣布“星際之門”項目，OpenAI、軟銀集團(tuán)和甲骨文將共同投資5000億美元建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施，OpenAI首席產(chǎn)品官透露公司準(zhǔn)備在第一季度推出首批AI智能體工具。此外，計算機中的金融IT方向受益于資本市場“長錢入市”政策，電子中的PCB方向2024年報預(yù)告延續(xù)強勢表現(xiàn)。
　　海外回顧：特朗普政策布局對美股形成積極催化全球權(quán)益市場多數(shù)收漲，日歐股市領(lǐng)漲。
　　美股市場三大指數(shù)均收漲，特朗普上任后的一系列政策布局整體形成積極催化：宏觀層面，特朗普對政府支出與聯(lián)儲降息表態(tài)均較為積極，而在偏利空的加征關(guān)稅方面表態(tài)則相對緩和；產(chǎn)業(yè)層面，投資5000億美元建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施的“星際之門”項目推升科技股。
　　大類資產(chǎn)：原油價格遭受沖擊，人民幣匯率升值
　　權(quán)益方面，本周全球市場上漲。商品價格多數(shù)上漲，布倫特原油收跌，倫敦金、LME銅和CRB商品上漲，銅金比、油金比均回落，特朗普表示將要求OPEC降低油價，對原油價格造成沖擊。利率債方面，中債利率長端回落、短端回升，美債長短端利率均有所回落，中美利差變化較小。匯率方面，美元指數(shù)下跌，人民幣升值。
　　政策事件：國內(nèi)“長錢入市”，海外“星際之門”
　　國內(nèi)宏觀：1月LPR報價出爐，5年期和1年期利率均維持不變；2025年地方兩會均已召開，總體干字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)。
　　金融市場：證監(jiān)會等多部門相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹“長錢入市”。
　　海外宏觀：特朗普正式宣誓就任，宣布將簽署一系列行政令；特朗普說他比美聯(lián)儲主席鮑威爾更懂利率；日本央行如期加息25個基點至0.5%。
　　國際關(guān)系：特朗普稱中美關(guān)系非常良好；特朗普最新表態(tài)稱“寧愿不對華加征關(guān)稅”；中國外交部長王毅應(yīng)約同美國國務(wù)卿魯比奧通電話。
　　產(chǎn)業(yè)動態(tài)：TikTok正在恢復(fù)對美國用戶的服務(wù)；黃仁勛稱將盡可能繼續(xù)使用銅技術(shù)；萬科A公告支付利息；特朗普宣布“星際之門”項目，三大公司將投資5000億美元；OpenAI準(zhǔn)備在第一季度推出首批AI智能體工具；特朗普表示將要求OPEC降低油價。
　　策略觀點：風(fēng)險因素階段緩和，震蕩格局或難打破
　　大勢研判：近期海內(nèi)外重要事件陸續(xù)落地，風(fēng)險因素出現(xiàn)階段性緩和。從技術(shù)面看，前期A股回落測試支撐位后出現(xiàn)企穩(wěn)回升，再次印證底部。往后看，綜合長短期因素，預(yù)計寬幅震蕩格局仍難以打破。
　　配置建議：沿“趨勢-周期-位置”分析框架，維持紅利資產(chǎn)中期推薦，關(guān)注自主可控與AI映射的交易性機會。
　　風(fēng)險提示：1、地緣政治惡化；2、經(jīng)濟大幅衰退；3、政策超預(yù)期變化。