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1、供給端
　　1）玉米進(jìn)口繼續(xù)處于低位，替代品進(jìn)口受到窗口指導(dǎo)，全年玉米進(jìn)口同比減少49.26%；
　　 2）全國售糧進(jìn)度過半，快于往年；
　　3）春節(jié)將近，深加工企業(yè)早間剩余車輛較少，在600輛/日左右；
　　 4）中儲(chǔ)糧進(jìn)口玉米銷售暫停，國產(chǎn)玉米銷售量持續(xù)上漲，但仍少于采購量。
　　2、需求端
　　1）豬價(jià)持穩(wěn)，養(yǎng)殖端利潤下行，豬糧比目前仍處于較高水平，飼用需求尚可。小麥-玉米價(jià)差高位震蕩，當(dāng)前小麥飼用替代性很小。11月全國飼料產(chǎn)量和銷量均小幅下降，但配合飼料中玉米用量占比繼續(xù)增加；
　　 2）1月11日，中儲(chǔ)糧再次擴(kuò)大玉米收儲(chǔ)規(guī)模，提振市場信心；
　　3）深加工企業(yè)玉米消費(fèi)量持穩(wěn)。
　　3、庫存端
　　1）飼料企業(yè)和深加工企業(yè)持續(xù)累庫，節(jié)前備貨充足，明顯高于往年水平；
　　 2）港口庫存走勢(shì)分化，北方四港繼續(xù)累庫，廣東港口玉米和谷物庫存高位下降，港口高庫存抑制價(jià)格上漲空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：收儲(chǔ)政策；新季小麥上市；進(jìn)口政策