>> 格林大華期貨-2025年銅期貨期權(quán)白皮書：銅，政策東風(fēng)潮涌起 春江水暖銅可期-250127
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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| 4934KB |
| 格式： |
pdf 共50頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
衛(wèi)立,俞佳松,王駿 |
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銅價在1994年-2004年間在相對低位震蕩筑底，在中國改革開放的大環(huán)境下，銅需求大幅增長，2004年后面的二十年里震蕩走高，2024年，在美聯(lián)儲降息周期開啟的大背景下，在供應(yīng)緊張、需求提升的支撐下，銅價一路攀升，創(chuàng)下了歷史高點，2024年5月份LME銅價更創(chuàng)下了11104.5的最高點，滬銅創(chuàng)下了88940的最高點。
2025年，預(yù)計美國經(jīng)濟保持良好態(tài)勢，通脹有所回頭，失業(yè)率回落，預(yù)計美聯(lián)儲有兩次降息，降息預(yù)期會提前反應(yīng)在銅價上漲；國內(nèi)經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)發(fā)展，貿(mào)易壁壘增加將對中國出口不利，相對而言，投資將會保持增長，從宏觀經(jīng)濟影響因素上看，銅價將有較為寬松的經(jīng)濟環(huán)境保障。
2025年，預(yù)計銅供需仍將保持著緊平衡的態(tài)勢、由于礦山端逐步恢復(fù)供應(yīng)，2025年的供應(yīng)端將相對充裕，但由于貿(mào)易壁壘的增加，廢銅進口將保持下降，這將抑制總體供應(yīng)量；需求仍有增長空間，在美國經(jīng)濟保持良好，國內(nèi)經(jīng)濟政策總體寬松的環(huán)境下，國內(nèi)經(jīng)濟中投資將扮演更重要角色的基礎(chǔ)上，光伏、新能源汽車、AI、大數(shù)據(jù)中心等都將成為銅需求增量，加上電力緊缺將成為現(xiàn)階段的常態(tài)，我們預(yù)計2025年銅需求將有較大幅度的提升。綜上所述，我們認為，2025年的銅價仍保持偏暖運行。
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