>> 東興證券-晨報-250206
| 上傳日期： |
2025/2/6 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
東興證券 |
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分析師推薦
【東興策略】博弈不改春季行情科技股有望爆發(fā)（20250204）
春節(jié)期間博弈加劇。春節(jié)期間，中美關于關稅和科技方面的博弈逐步加劇，美國決定2月1日起對中國商品加征10%關稅，中方也提出反制措施，2月10日起對原產于美國的部分進口商品加征關稅，對煤炭、液化天然氣加征15%關稅，對原油、農業(yè)機械、大排量汽車、皮卡加征10%關稅。雙方在關稅博弈加劇，未來是加劇還是緩和存在變數(shù)，值得后期持續(xù)關注。同時，由DeepSeek大模型引發(fā)的中美科技博弈持續(xù)升級，從中美科技股市場表現(xiàn)來看，港股科技股表現(xiàn)優(yōu)異，而美科技股出現(xiàn)明顯下跌，顯示出市場對中國科技股信心明顯增加，中國人工智能領域有望持續(xù)發(fā)力。我們認為，中美博弈升級符合市場預期，關稅預期到落地及中美未來關稅存在變數(shù)市場已經逐步消化，而中美科技競爭博弈更加值得期待，中國科技資產存在重估的過程，我們一直強調2025年行情核心是科技股，人工智能處于產業(yè)快速發(fā)展階段，未來產業(yè)端新產品新業(yè)態(tài)將會層出不窮，中國企業(yè)展現(xiàn)出強勁后勁，在各個領域快速追趕甚至開始領先，春節(jié)假期期間，香港科技股出現(xiàn)大幅上漲，為節(jié)后A股市場指明了發(fā)展方向，節(jié)后A股在科技股引領下有望出現(xiàn)開門紅。
春季行情繼續(xù)展開，科技股引領市場主線。從影響行情三要素來看，經濟數(shù)據持續(xù)向好，政策端持續(xù)發(fā)力，雖然外部博弈有所加劇，中國科技資產顯示出強勁后勁，三者有望形成共振，春季行情有望持續(xù)展開。歷年春季行情科技股表現(xiàn)優(yōu)異，在DeepSeek消息刺激下，2025年科技股行情想象空間被打開，以人工智能為代表的應用端有望出現(xiàn)大爆發(fā)，尤其是人形機器人、自動駕駛、電子消費終端及行業(yè)AI賦能等產業(yè)方向有望持續(xù)發(fā)酵，大科技板塊建議持續(xù)關注新的主題投資機會，應從中期維度看待科技股行情，科技股短期波動較大，而中期角度明顯呈現(xiàn)多頭趨勢，應著眼科技股的站位思維，持續(xù)占據行業(yè)有利位置的龍頭公司應堅定持有，產業(yè)初期估值彈性大，主題成分高，更應從發(fā)展卡位角度看待科技股投資機會，看好科技股行情貫穿全年。
投資策略：重點配置科技股。我們對2025年判斷是結構性慢牛行情，結構性集中體現(xiàn)在大科技板塊，其次是大消費板塊。同時兼顧中長線資金逐步入市的投資需求，紅利股逢低買入的確定性機會也值得關注。從配置角度，建議主要倉位為科技、消費和紅利股。積極布局春季行情，我們預計春季行情可以延續(xù)到3月中下旬。
風險提示：經濟數(shù)據大幅低于預期，政策不及預期，外圍環(huán)境惡化。
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