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資訊
　　鉛
　　1.SMM調研顯示，截至2月6日，SMM鉛錠五地庫存總量4.35萬噸，較1月23日增加0.44萬噸，較1月27日增加0.43萬噸。
　　2.2月5日【LME0-3鉛】貼水31.78美元/噸，持倉154188手增2092手，總成交84163手。
　　鋅
　　1.SMM調研顯示，截至2月6日，SMM七地鋅錠庫存總量10.70萬噸，較1月23日增加4.44萬噸，較1月27日增加3.66萬噸，國內庫存錄增。
　　2.日前，歐洲輪胎橡膠制造商協(xié)會（ETRMA）發(fā)布了2024年歐洲輪胎替換胎市場銷售數(shù)據(jù)，各細分市場呈現(xiàn)出積極的增長態(tài)勢，顯示出市場復蘇的強勁信號。在乘用車輪胎領域，2024年銷量增長5%達2.23億條。這一增長主要得益于全季輪胎需求的大幅攀升，增幅高達16%。與之相比，夏季輪胎銷量下降2%，冬季輪胎增長7%。
　　投資策略
　　鉛
　　上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日上漲0.74%，滬鉛主力收盤與前一日下跌0.32%。
　　基本面來看，春節(jié)期間，原生鉛煉廠多維持正常生產，再生鉛煉廠則因環(huán)保管控和原料限制，停產放假較多，下游則多于節(jié)前一周進入停產放假狀態(tài)，累庫預期較大，根據(jù)鉛蓄電池企業(yè)春節(jié)放假安排，多數(shù)企業(yè)預計2月4-5日開工，部分在2月7-9日開工，并在元宵節(jié)左右基本恢復至正常生產，因節(jié)前企業(yè)多有備庫，故鉛價上漲后下游觀望情緒較重，預計短期鉛價難有大幅上漲驅動。
　　鋅
　　上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日上漲0.60%，滬鋅主力合約收漲1.78%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲15元/噸至55元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至65元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至15元/噸。
　　春節(jié)期間，美聯(lián)儲宣布暫停加息，基本符合市場預期，特朗普動用部分關稅籌碼，對加拿大、墨西哥和中國的進口產品征收關稅，美元指數(shù)走勢較強，有色板塊整體承壓?；久鎭砜矗M入2025年1月，鋅精礦偏緊改善預期逐漸兌現(xiàn)，國產鋅精礦加工費修復至2,000元/噸以上，進口鋅精礦加工費轉正，原料不足對煉廠生產限制減弱，成本端支撐減弱，煉廠利潤有所好轉，春節(jié)期間多維持正常生產，需求端則因消費不佳及春節(jié)放假，多處于停產狀態(tài)，供增需弱，庫存如期累積，但累庫幅度低于預期，鋅價日內回漲，預計短期鋅價持續(xù)快速拉漲驅動不足，重心仍偏弱運行，策略上可考慮逢高布空，后續(xù)持續(xù)關注鋅錠庫存及國內外宏觀政策變動。