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主要市場(chǎng)及行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)
　　過去一個(gè)月，國內(nèi)主要市場(chǎng)指數(shù)普跌，分別上漲，國證2000、中證1000、中證500、滬深300、上證50分別下跌-1.31%、-1.87%、-2.38%、-2.99%、-3.77%。行業(yè)指數(shù)下跌偏多，在中信一級(jí)行業(yè)中有5個(gè)行業(yè)上漲，有色金屬、銀行、汽車、傳媒、機(jī)械等行業(yè)指數(shù)漲幅靠前，其中有色金屬行業(yè)指數(shù)漲幅最大，月漲幅達(dá)4.57%。煤炭、國防軍工、商貿(mào)零售的行業(yè)指數(shù)漲跌幅靠后，月漲跌幅分別為-6.74%、-7.40%、-7.78%。
　　行業(yè)因子與行業(yè)輪動(dòng)策略表現(xiàn)
　　一月因子整體表現(xiàn)較好，IC均值方面盈利、分析師預(yù)期、超預(yù)期和調(diào)研活動(dòng)因子分別達(dá)到了3.40%、23.55%、20.20%和7.88%；收益方面盈利、質(zhì)量、超預(yù)期和調(diào)研活動(dòng)因子能帶來正的多空收益，分別達(dá)到2.97%、1.66%、5.75%和2.62%，相對(duì)中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)的多頭超額收益也分別達(dá)到1.05%、0.62%、3.07%和1.41%。
　　一月，超預(yù)期增強(qiáng)行業(yè)輪動(dòng)策略未跑贏行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)，策略收益率為-3.43%，行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益率為-3.09%，策略一月的超額收益率為-0.34%；景氣度估值行業(yè)輪動(dòng)策略收益率為-6.69%，相對(duì)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)的超額收益為-3.65%。一月調(diào)研行業(yè)精選策略表現(xiàn)較好，策略收益率為-1.51%，策略的超額收益率為1.59%。
　　當(dāng)期行業(yè)推薦
　　超預(yù)期增強(qiáng)行業(yè)輪動(dòng)策略二月份推薦的行業(yè)為汽車、非銀行金融、銀行、通信和有色金屬。相比上月，策略推薦行業(yè)從交通運(yùn)輸行業(yè)調(diào)整到了有色金屬行業(yè)。本期推薦行業(yè)中，汽車行業(yè)的估值動(dòng)量與分析師預(yù)期因子得分上升，在各行業(yè)中排名第一；銀行行業(yè)則是在超預(yù)期因子上的得分上升，同時(shí)非銀金融和通信行業(yè)在盈利和分析師預(yù)期得分上都排名靠前，因此繼續(xù)得到策略推薦；有色金屬行業(yè)則是估值動(dòng)量和超預(yù)期得分均上升，因此總得分排名進(jìn)入前五，得到策略推薦。
　　景氣度估值行業(yè)輪動(dòng)策略給出的二月行業(yè)推薦為國防軍工、通信、非銀行金融、有色金屬和紡織服裝，其中國防軍工和紡織服裝行業(yè)的分析師預(yù)期得分都靠后，因此并未得到超預(yù)期增強(qiáng)策略的推薦。
　　調(diào)研行業(yè)精選策略二月份的推薦行業(yè)為通信、煤炭、基礎(chǔ)化工、石油石化和傳媒行業(yè)。本期通信和基礎(chǔ)化工的基金調(diào)研熱度有所上升，同時(shí)基礎(chǔ)化工、石油石化和傳媒行業(yè)的調(diào)研擁擠度均明顯下降，因此得到推薦。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，在政策、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)。