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市場行情：節(jié)前一周鋰電材料行業(yè)略漲0.45%，跑輸基準(zhǔn)0.09pct
　　節(jié)前一周（1月20日至1月24日，下同）鋰電材料行業(yè)略漲0.45%，跑輸基準(zhǔn)（滬深300）0.09pct。行業(yè)估值（市盈率TTM）回升0.24x至31.69x，當(dāng)前處于27.3%歷史分位。
　　正極材料：鋰源現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)，三元前驅(qū)體價(jià)格有所上漲，正極材料價(jià)格保持平穩(wěn)，節(jié)前供需多有所收縮
　　節(jié)前一周正極原料端三元前驅(qū)體NCM111、NCM523、NCM622及NCM811價(jià)格分別至5.9萬元/噸、6.4萬元/噸、6.8萬元/噸和8.1萬元/噸，周環(huán)比變動(dòng)分別為持平、+0.79%、+0.74%和+1.25%。同期碳酸鋰期貨價(jià)格下調(diào)，氫氧化鋰價(jià)格走平，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，全國電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)持平于7.8萬元/噸，主力期貨合約價(jià)格周環(huán)比跌1.44%至7.96萬元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰（>56.5%）均價(jià)持平于7.39萬元/噸。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，節(jié)前一周國內(nèi)正磷酸鐵價(jià)格持平于1.05萬元/噸。
　　節(jié)前一周三元正極材料保持平穩(wěn)，NCM111、NCM523（單晶/動(dòng)力）NCM6系（單晶/動(dòng)力）及NCM811（多晶動(dòng)力）價(jià)格分別持平于11.47萬元/噸、10.88萬元/噸、13.12萬元/噸和14.3萬元/噸。同期三元正極材料產(chǎn)量環(huán)比降1.04%至14245噸，開工率降0.45pct至42.62%；行業(yè)庫存周環(huán)比降0.69%至14340噸。節(jié)前行業(yè)多保持穩(wěn)定生產(chǎn)，1月整體來看，三元材料排產(chǎn)降幅小幅下滑，整體開工維持在4成左右。節(jié)前整體需求量下滑，春節(jié)期間下游電芯廠多有備貨，透支二月市場需求，2月市場供應(yīng)量預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑。月內(nèi)三元材料利潤面較好，市場長單較多，同時(shí)正極廠與下游電芯結(jié)算方式多按月結(jié)算，單晶、中高鎳及高鎳占比較大，企業(yè)利潤表現(xiàn)較好。
　　節(jié)前一周磷酸鐵鋰正極材料動(dòng)力型價(jià)格持平于3.58萬元/噸，儲(chǔ)能型價(jià)格持平于3.35萬元/噸。同期磷酸鐵鋰正極產(chǎn)量環(huán)比降1.02%至58978噸，開工率降1.17pct至50.76%，工廠庫存減少0.82%至36410噸。需求方面，受春節(jié)假期影響，需求小幅減弱，但以舊換新政策延續(xù)，下游動(dòng)儲(chǔ)兩側(cè)需求均處于較高水平。供應(yīng)方面，訂單集中的頭部企業(yè)春節(jié)依舊生產(chǎn)不停，部分廠家清理庫存或檢修裝置，1月排產(chǎn)有所下調(diào)，整體供應(yīng)量小幅下滑。鋰鹽價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，鐵鋰企業(yè)生產(chǎn)承壓，部分鐵鋰企業(yè)跟隨上調(diào)報(bào)價(jià)。
　　電解液：原料端價(jià)格持穩(wěn)，電解液價(jià)格平穩(wěn)，整體供需延續(xù)減少態(tài)勢，行業(yè)利潤處于低位
　　溶質(zhì)方面，節(jié)前一周六氟磷酸鋰國內(nèi)均價(jià)持穩(wěn)于6.25萬元/噸，據(jù)百川盈孚新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰液態(tài)及固態(tài)均價(jià)分別持平于2.85萬元/噸和8.55萬元/噸。溶劑方面，據(jù)百川盈孚，節(jié)前一周DMC、DEC、EMC、EC及PC價(jià)格分別持穩(wěn)于4850元/噸、9650元/噸、7550元/噸、4800元/噸及7150元/噸。添加劑方面，節(jié)前一周碳酸亞乙烯酯（VC）市場均價(jià)回升2%至5.1萬元/噸，氟代碳酸乙烯酯（FEC）、亞硫酸丙烯酯（PS）及硫酸乙烯酯（DTD）市場均價(jià)分別持平于3.65萬元/噸、7.9萬元/噸和5.2萬元/噸。據(jù)百川盈孚，節(jié)前一周磷酸鐵鋰用、三元?jiǎng)恿τ?、鈷酸鋰及錳酸鋰電解液市場均價(jià)分別持穩(wěn)于1.94萬元/噸、2.57萬元/噸、4.46萬元/噸和1.55萬元/噸。節(jié)前一周電解液產(chǎn)量環(huán)比降3.44%至29505噸；行業(yè)開工率降0.71pct至30.45%。節(jié)前頭部企業(yè)維持正常生產(chǎn)，但中小企業(yè)受下游需求影響普遍存有停產(chǎn)或減產(chǎn)預(yù)期，市場供應(yīng)量整體下滑。當(dāng)前多數(shù)電解液企業(yè)仍利潤水平不佳，企業(yè)經(jīng)營壓力較大。
　　負(fù)極材料：節(jié)前產(chǎn)量及開工率持續(xù)下降，成本上升壓縮利潤空間
　　節(jié)前一周人造石墨負(fù)極材料市場均價(jià)持平于3.27萬元/噸，天然石墨負(fù)極材料市場均價(jià)持平于3.56萬元/噸，中間相碳微球市場均價(jià)持平于5.92萬元/噸。同期石墨化代加工費(fèi)區(qū)間持穩(wěn)于8000-10000元/噸。同期負(fù)極材料產(chǎn)量周環(huán)比降2.87%至42065噸；行業(yè)開工率降2.42pct至46.27%，工廠庫存因產(chǎn)能變動(dòng)為55500噸。節(jié)前下游需求釋放有限，供應(yīng)端負(fù)極材料仍舊保持充足，隨著部分企業(yè)陸續(xù)開始減產(chǎn)或停產(chǎn)檢修，產(chǎn)量短期收縮。原料端石油焦價(jià)格持續(xù)上行，在下游存在慣性壓價(jià)的情況下，負(fù)極材料市場“低價(jià)競爭”的情況仍存，負(fù)極材料價(jià)格延續(xù)低位，行業(yè)利潤進(jìn)一步壓縮。
　　隔膜：價(jià)格保持平穩(wěn)，庫存延續(xù)增長，產(chǎn)能壓力下價(jià)格仍將維持弱勢
　　節(jié)前一周干法隔膜（16μm基膜）價(jià)格持平于0.41元/平米，濕法隔膜均價(jià)持平于1.01元/平米，陶瓷涂覆隔膜市場均價(jià)持平于1.03元/平米。同期隔膜產(chǎn)量周環(huán)比降4.49%至49800萬平米；開工率降3.58pct至76.28%；隔膜市場庫存量周環(huán)比升2.2%至42250萬平米。節(jié)前隔膜下游需求進(jìn)一步減弱，疊加隔膜企業(yè)普遍備有一定庫存，對(duì)生產(chǎn)多有控制。由于前期價(jià)格戰(zhàn)和客戶壓價(jià)，隔膜市場價(jià)格已至較低區(qū)間，短期價(jià)格整體趨穩(wěn)。后續(xù)隨著隔膜企業(yè)新產(chǎn)能的逐步釋放，市場或?qū)⑷蕴幱诠┻^于求的處境，預(yù)計(jì)短期隔膜價(jià)格或延續(xù)弱勢運(yùn)行。
　　電池級(jí)銅箔：節(jié)前一周鋰電銅箔市場均價(jià)及加工費(fèi)保持平穩(wěn)
　　節(jié)前一周8μm、6μm和4.5μm鋰電銅箔主流市場均價(jià)分別持穩(wěn)于9.13萬元/噸、9.28萬元/噸和10.63萬元/噸。加工費(fèi)方面，節(jié)前一周8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔平均加工費(fèi)分別持穩(wěn)于1