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美國再次退出《巴黎協(xié)定》，貫徹“美國優(yōu)先”、推翻拜登政府綠色新政。法理上，特朗普政府利用《巴黎協(xié)定》的退出條款迅速完成程序。此舉既使全球減排目標(biāo)面臨延誤，也損及協(xié)定的普遍性與資金支持，或?qū)е赂鄧曳啪徧紲p排步伐，同時(shí)令資金與技術(shù)匱乏的發(fā)展中國家面臨更大適應(yīng)壓力。美國對(duì)化石能源的大幅放松監(jiān)管，短期內(nèi)恐令油氣供應(yīng)激增并壓低價(jià)格，加劇高耗能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型壓力，也削弱可再生能源在美發(fā)展，沖擊全球綠色金融和清潔能源供應(yīng)鏈，并推高企業(yè)融資成本，阻礙綠色投融資規(guī)模擴(kuò)張。同時(shí)，歐盟加速推進(jìn)碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制，或?qū)γ绹隹诘母咛籍a(chǎn)品征收額外成本，引發(fā)新一輪貿(mào)易摩擦。面對(duì)美國的政策反復(fù)，中國堅(jiān)持碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略，加快傳統(tǒng)行業(yè)節(jié)能降碳和可再生能源部署，并與歐盟等深化氣候?qū)υ捙c產(chǎn)業(yè)合作，通過“一帶一路”綠色投融資及碳市場建設(shè)，引領(lǐng)全球氣候治理的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。
　　市場表現(xiàn):1月ESG&央國企優(yōu)于純ESG策略以及純央國企策略。各指數(shù)和策略均以2023年1月3日為基準(zhǔn)，截止2025年1月27日，ESG&央國企累計(jì)收益率為69.91%，央國企累計(jì)收益率為45.63%，ESG累計(jì)收益率為72.95%，全A累計(jì)收益率為0.60%。從月度漲跌幅來看，ESG&央國企近一年收益整體為正且1月漲跌幅均為負(fù)。1月ESG&央國企月度漲跌幅為-2.02%（前值7.69%)，央國企板塊月度漲跌幅為-3.15%（前值6.20%) ,ESG板塊月度漲跌幅為-1.85%（前值7.39%)。相較于央國企板塊與A股板塊，ESG&央國企更加穩(wěn)健且收益更大，說明ESG&央國企能有效識(shí)別出央國企中發(fā)展穩(wěn)定的股票。
　　產(chǎn)品表現(xiàn):本月泛ESG基金數(shù)量和發(fā)行份額有所回落。本月ESG表現(xiàn)好的產(chǎn)品多為泛ESG產(chǎn)品，央國企絕對(duì)收益整體為正。1月泛ESG基金數(shù)量和發(fā)行數(shù)量有所回落，新發(fā)基金8只，發(fā)行份額43.33億份。收益表現(xiàn)來看，前十ESG基金ETF產(chǎn)品中超額收益普遍在1-3%，最高為2.19%。收益表現(xiàn)來看，前十國企基金ETF產(chǎn)品中超額收益普遍在0-1%，最高為0.790%。
　　估值情況:萬得全A和央國企市盈率、市凈率處于低位。萬得全A市盈率18.01（自2010年歷史下分位數(shù)0.5436）、央企市盈率9.37(自2010年歷史下分位數(shù)0.5854)、國企市盈率9.02(自2010年歷史下分位數(shù)0.3070) ;萬得全A市凈率1.54(自2010年歷史下分位數(shù)0.1114)、央企市凈率1.00(自2010年歷史下分位數(shù)0.3442)、國企市凈率1.06(自2010年歷史下分位數(shù)0.2106)。從成交額來看，萬得全A、央國企成交活躍，成交額有所回落。萬得全A本月日成交額平均為12054億元(前值16111/去年同期7386),央企成交額為517億元(前值647/去年同期412)、國企成交額為633億元(前值735/去年同期691)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:市場情緒不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn);歷史數(shù)據(jù)推演規(guī)律改變的風(fēng)險(xiǎn);政策理解不到位的風(fēng)險(xiǎn)。