>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250212
| 上傳日期： |
2025/2/12 |
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| 3796KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,陳寒松 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2502合約收于76830元，跌幅0.23%，滬銅指數(shù)增倉7253手至47.77萬手。
2.現(xiàn)貨:今日上?，F(xiàn)貨對當月合約均價報平水，較上一交易日持平。由于近月月差維持在200元/噸附近，加上市場對遠月去庫抱有預期，持貨商多選擇等待交割或布局遠月，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場活躍度較弱。廣東現(xiàn)貨對當月合約均價報貼水30元/噸，較上一交易日漲85元/噸。由于到貨增加，今日庫存重新增加，但銅價下跌且低價銅供應減少，再加上下游復產(chǎn)需求增加，令今日升水走高。華北現(xiàn)貨對當月合約均價報貼水260元/噸，較上一交易日漲10元/噸，節(jié)后銅價高下游消費疲軟。
【重要資訊】
1.據(jù)外電2月11日消息，墨西哥集團(Grupo Mexico)旗下的南方銅業(yè)(Southemn Copper)周二在一份聲明中表示，將把秘魯Tia Maria礦預算提高至18億美元，該項目此前的支出計劃為14億美元。
2.淡水河谷2024年銅總產(chǎn)量34.82萬噸（2023年預期產(chǎn)量34.5萬噸），同比增加2.16萬噸或6.6%。預計2025年銅總產(chǎn)量34-37萬噸，增產(chǎn)0.68萬噸。
3.英美資源2024年全年產(chǎn)量77.3萬噸（2024年預期值為73-79萬噸），相較2023年82.6萬噸下降6%。2025年預測69-75萬噸，減產(chǎn)5.3萬噸。
4.第一量子在2024年實現(xiàn)了43.1萬噸的年產(chǎn)量，超過了40至42萬噸的指導范圍，同比減少27.7萬噸或39.12%，2023年產(chǎn)銅70.8萬噸。2025年和2026年的銅產(chǎn)量會略有下調(diào)至41萬噸，減產(chǎn)2.1萬噸。
5.MMG2024年銅總產(chǎn)量（陰極和精礦）達到39.98噸，比2023年增長15%。2025年指引產(chǎn)量4.3-5.3萬噸，增產(chǎn)近1.8萬噸。
6.根據(jù)乘聯(lián)分會2月11日報道，1月新能源乘用車零售銷量達到74.4萬輛，同比增長10.5%，環(huán)比下降42.9%。1月新能源車國內(nèi)零售滲透率41.5%，較去年同期滲透率提升9個百分點。目前按各地以舊換新2024年的政策、按新標準頂格延續(xù)的測算基礎，判斷2025年國內(nèi)車市零售2,340萬輛，增長2%，新能源乘用車零售1,330萬，增長20%，滲透率57%。去年新能源車零售同比增長40%。
【邏輯分析】
在周一特朗普對鋼鐵和鋁征收25%的關稅后，COMEX銅價繼續(xù)大幅拉升后開始回落。COMEX與LME最大價差接近1000美元或者10%，美國對鋁加征關稅也就是15%，原來關稅是10%，因此COMEX銅價基本提前體現(xiàn)了銅加征關稅，我們傾向于COMEX的炒作基本結(jié)束。未來關注特朗普宣稱的可能發(fā)布大規(guī)模的新的對等關稅。近期銅價大幅走高，國內(nèi)消費受到抑制，訂單很少。
基本面，截至本周一，SMM全國主流地區(qū)銅庫存對比上周四增加3.17萬噸至30.48萬噸，總庫存較節(jié)前的16.58萬噸增加13.90萬噸。預計本周將呈現(xiàn)供過于求的局面，周度庫存料會繼續(xù)增加。
目前市場關注今日要公布的CPI數(shù)據(jù)
【交易策略】
1、單邊：嘗試性沽空
2、套利：觀望
3、期權(quán)：嘗試買入看跌期權(quán)。
(姓名：車紅云投資咨詢證號：Z0017510以上觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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