>> 銀河期貨-航運日報-250212
| 上傳日期： |
2025/2/12 |
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| 808KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賈瑞林,黃瑩 |
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市場分析及策略推薦
宏觀消息驅動情緒向好帶動EC尾盤出現(xiàn)拉升。從盤面表現(xiàn)來看，2/12日，EC2504收盤報1819.3點，較上一日收盤價-1.72%。2/7日發(fā)布的SCFI歐線報1805美金/TEU，環(huán)比-15.9%。2/10日發(fā)布的最新一期SCFIS歐線報2353.01點，環(huán)比+3.46%，超出市場預期，主因船司可能出現(xiàn)跨航次甩柜的現(xiàn)象（例如WK4甩柜至WK6）。
此外，今日航交所公告自2025/3/3日起計算SCFIS指數(shù)時20尺和40尺柜的權重由20%：80%調整為25%：75%。由于在指數(shù)編制方法中SCFIS結算指數(shù)受大小柜相對價格的高低有關，一般來說，淡季小柜/大柜比值偏低，旺季小柜/大柜比值偏高（因旺季船司更傾向于攬大柜而非小重高柜，且會對小柜收取額外的超重附加費）。預計該權重調整會放大淡旺季結算指數(shù)的價差，在旺季小柜價格更高時預計會拉升SCFIS指數(shù)表現(xiàn)，對旺季合約估值偏利多，但整體影響幅度有限。
【邏輯分析】
現(xiàn)貨運價方面，2月現(xiàn)貨仍處在快速下跌通道中，主流船司2月下半月現(xiàn)貨運價中樞逐步向2500美金/FEU靠攏，但HPL/COSCO船司率先開啟3月GRI窗口期，宣漲目標在4100美金/FEU，CMACGM跟隨發(fā)布3月宣漲函，宣漲目標在4200美金/FEU，其他船司也存在宣漲預期，關注其他船司宣漲動作和后續(xù)落地幅度。具體來看，雙子星聯(lián)盟報價較低，MSK周一盤后放出WK9上海至歐基港報價2200美金/FEU，較上周持平，HPL2月集量特價2300美金；其他船司方面，2月下半月現(xiàn)貨報價均調降至2500美金/FEU附近，YML昨日調降2月下半月運價至2350美元/FEU，02合約實際結算估值并不樂觀。從基本面看，需求端，春節(jié)前貨量自高位回落，供給端，2月下半月開始運力部署較多，本期（2.10）上海-北歐航線1月度周均運力22.63萬TEU，2025年2月新航線開啟，2/3/4月月度周均運力為23.32/28.19/30.46萬TEU，2月下半月開始運力增加較多。春節(jié)后工廠暫未開工貨量仍處低位，但考慮當前短期盤面受地緣升級和漲價預期主導，預計短期情緒依舊偏強。
【交易策略】
1.單邊：船司宣漲預期帶動交易邏輯切換，后續(xù)06旺季合約建議以逢低做多思路為主，關注落地情況和貨量改善節(jié)奏。
2.套利：8-10正套可逢高止盈，后續(xù)短期仍維持區(qū)間逢低做多，滾動操作思路。
?。ㄒ陨嫌^點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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