>> 浙商證券-安徽合力(600761)點(diǎn)評：控股股東牽手華為深化合作，看好公司在工廠及物流領(lǐng)域智能化前景-250212
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
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| 874KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,胡飄 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2月11日晚，據(jù)公司官方公眾號，公司控股股東叉車集團(tuán)與華為舉行深化合作協(xié)議簽約儀式。
投資要點(diǎn)
控股股東叉車集團(tuán)與華為深化合作，看好公司在制造業(yè)及物流領(lǐng)域智能化前景
2025年2月10日，安徽合力控股股東安徽叉車集團(tuán)有限責(zé)任公司與華為技術(shù)有限公司在安徽合肥舉行深化合作協(xié)議簽約儀式。根據(jù)協(xié)議，雙方將在數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能物流、人工智能、人才培養(yǎng)等新質(zhì)生產(chǎn)力創(chuàng)新領(lǐng)域開展深化合作。公司作為制造業(yè)主要通用轉(zhuǎn)運(yùn)設(shè)備提供商，具備具身智能工廠落地的基礎(chǔ)，看好公司未來在智慧物流、人工智能在制造業(yè)工廠內(nèi)及智慧倉儲物流中的發(fā)展前景。
國際化：上半年公司海外收入同比增長20%，占比39%，海外市場持續(xù)高景氣
上半年公司實(shí)現(xiàn)整機(jī)出口量同比增長29.62%，海外營業(yè)收入達(dá)34.86億元，同比增長20.52%，占總營業(yè)收入38.69%。2024年12月銷售各類叉車111329臺，同比增長11.7%，其中國內(nèi)銷量67283臺，同比增長9.7%；出口銷量44046臺，同比增長14.9%，2024年全年累計銷量128.55萬臺，同比增長9.5%，其中國內(nèi)銷量80.5萬臺，同比增長4.8%，出口銷量48.05萬臺，同比增長18.5%。公司進(jìn)一步加快海外市場布局和業(yè)務(wù)拓展，有序推進(jìn)國際化戰(zhàn)略落地。
電動化：公司電動叉車銷量占比63%，零部件、后市場等業(yè)務(wù)發(fā)展迅速
2024年上半年行業(yè)電動化趨勢持續(xù)，電動平衡重乘駕式叉車（Ⅰ類車）實(shí)現(xiàn)銷量9.1萬臺，同比增長了19.04%；電動乘駕式倉儲叉車（Ⅱ類車）實(shí)現(xiàn)銷量1.3臺，同比增長了22.62%；電動步行式倉儲叉車（Ⅲ類車）實(shí)現(xiàn)銷量36.5萬臺，同比增長了25.58%；內(nèi)燃平衡重式叉車（Ⅳ+Ⅴ類車）實(shí)現(xiàn)銷量19.4萬臺，同比下降了7.02%。電動叉車占比已經(jīng)達(dá)到70.77%，平衡重式叉車中電動化比例達(dá)31.97%。以電動叉車尤其是新能源鋰電池叉車為代表的車型競爭力明顯提升。
2024前三季度業(yè)績同比增長11.63%，單三季度毛利率繼續(xù)提升
2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營收134.09億元，同比增長2.11%；歸母凈利潤11.01億元，同比增長11.63%，公司業(yè)績提升主要是得益于鋰電新能源叉車和國際業(yè)務(wù)的快速增長，以及原材料成本降低等積極因素。單三季度看，實(shí)現(xiàn)營收44.00億元，同比下滑0.30%，歸母凈利潤2.98億元，同比下滑9.18%，毛利率21.42%，同比提升0.26pct，環(huán)比下降1.04pct。凈利率7.26%，同比下降0.83pct，環(huán)比下降2.34pct。
投資建議：預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤為13.84億、15.33億、16.89億元，同比增長8%、11%、10%，對應(yīng)PE為12、11、10倍。維持買入評級。
風(fēng)險提示：制造業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，原材料價格波動，出口不及預(yù)期。
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