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PX：多單離場，短期趨勢回調。節(jié)后聚酯裝置開工整體不及預期，且二甲苯價格持續(xù)疲軟，無法支撐PX進一步上行。需求方面，織造外需受到關稅影響訂單清淡，且節(jié)前坯布庫存達到30天，歷史偏高水平，原材料備庫普遍在20天左右，導致聚酯長絲產銷偏淡；瓶片終端提貨積極性不佳，工廠出貨困難，春節(jié)后瓶片工廠開工不及預期，也導致部分主流工廠上游配套PTA裝置開工下降，利空PX需求。此前PX上漲更多交易的是PX裝置集中檢修預期，但近期PTA裝置檢修計劃頻出，PX貨源寬松。12日大連福駿增加410手倉單，打壓5-9月差。策略建議多單減持，5-9反套，多PF空PX對沖策略
　　苯乙烯：1、產業(yè)鏈隱性庫存偏高，關注實際訂單的支撐。（1）需求：目前市場對苯乙烯下游家電仍然比較樂觀，純苯下游近期也持續(xù)維持高開工格局，使得市場對下游需求均保持樂觀。但是，需要關注的是，ABS銷售進度相比于12月已經有明顯轉弱，節(jié)后PS實際銷售一般。目前3月ABS預售仍未結束，而12月時，1-2月預售均已賣完，整體訂單速度放緩。2024年上半年家電也是高排產，同比+15%~20%，但是并未傳導至硬膠表需。近期ABS利潤重新轉負，關注后續(xù)實際開工情況。純苯下游1月至今進入主動補庫存階段，目前低利潤格局之下維持最高開工，2月中下旬或面臨降負荷壓力。（2）庫存：市場對3月之后純苯、苯乙烯雙去庫較為樂觀，1-2月?lián)屌茌^多，導致目前全產業(yè)鏈高庫存。純苯隱性庫存壓力較大，且市場多頭明顯低估進口量，韓國、中東、東南亞對中國的出口潛力持續(xù)釋放。苯乙烯春節(jié)期間工廠庫存累庫明顯，2月中下旬市場需消化這部分工廠貨。（3）供應：近期煉廠故障頻發(fā)，關于供應減產的消息較多。但是多為短停，實際兌現(xiàn)的大檢修并沒有看到。即使供應端減產，低估值品種的彈性仍會明顯高于高估值純苯。
　　2、策略：買PX空EB關注止盈，關注買bz空eb，逢高空EB
　　集運指數(shù)（歐線）：4-6反套、6-10正套持有。上海航運交易所發(fā)布2025年度SCFIS箱型權重公告，2025年度西北歐線20尺、40尺箱型權重分別從2024年的20%、80%調整為25%、75%；調整擬在2025年3月3日完成。我們評估下來對，系數(shù)調整對SCFIS指數(shù)測算的影響較小，或導致SCFIS測算結果相比調整前有個位數(shù)的變化。即期市場方面，目前宣漲的船司有HPL、COSCO、CMA，宣漲水平在大柜4100-4300美元區(qū)間；預期本周或有其他船司跟進。目前中國至歐基第10周有效運力為23.7萬TEU，3月上半月平均運力為27.4萬TEU，3月下半月平均運力為30.6萬TEU。資金博弈方面，04緊貼現(xiàn)貨，前期宣漲帶動04估值修復至船司年約附近，即大柜2500-2700美元，折指數(shù)約1750-1900點，未來一周或是區(qū)間震蕩；挺價落地幅度需要等待下周能看到第10周真實訂艙水平時才能予以驗證。復航概率降低之下，2506、2508、2512趨勢交易季節(jié)性旺季預期;考慮4-6反套、6-10正套酌情持有。