>> 國(guó)泰君安期貨-LPG：弱勢(shì)不改-250213
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王涵西 |
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【趨勢(shì)強(qiáng)度】
LPG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【市場(chǎng)資訊】
1.亞太地區(qū)：亞洲LPG價(jià)格普遍下跌，丙烷遠(yuǎn)東指數(shù)（AFEI）跌4美元/噸至622.25美元/噸，丁烷同步下滑。主要受掉期價(jià)值走弱和需求疲軟拖累，中國(guó)PDH企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，如盛虹集團(tuán)對(duì)3月到貨的丙烷招標(biāo)持觀望態(tài)度。中國(guó)南方終端價(jià)格因庫(kù)存壓力下跌，珠海等地價(jià)格下調(diào)30元/噸，東北地區(qū)則因供應(yīng)緊張小幅上漲。
2.中東地區(qū)：中東丙烷離岸價(jià)（CP）跌15美元/噸至585美元/噸，丁烷跌至576美元/噸。印度港口因庫(kù)存積壓導(dǎo)致卸貨延遲，進(jìn)口需求疲軟，BP以47美元/噸溢價(jià)租船替代延誤船只。Adnoc投放3月裝船貨物但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，中東至亞洲VLGC運(yùn)費(fèi)同步下跌1美元/噸。
3.西北歐：大型貨輪丙烷到岸價(jià)（cif ARA）暴跌17.25美元/噸至569.75美元/噸，丁烷小幅下跌1.5美元/噸。供應(yīng)過(guò)剩和原油價(jià)格下跌拖累市場(chǎng)，Equinor低價(jià)拋售未果，小型沿海船運(yùn)費(fèi)因供應(yīng)緊張逆勢(shì)上漲，比利時(shí)罷工威脅加劇運(yùn)輸瓶頸。
4.美洲：美國(guó)丙烷離岸價(jià)跌6.51美元/噸至520.67美元/噸，寒冷天氣推高國(guó)內(nèi)需求，但墨西哥灣港口大霧導(dǎo)致出口延誤。Mont Belvieu現(xiàn)貨丙烷跌至93.375美分/加侖，乙烷因天然氣漲價(jià)逆勢(shì)走高。巴拿馬運(yùn)河擁堵推高運(yùn)輸成本，Neopanamax船閘拍賣(mài)價(jià)達(dá)11.4萬(wàn)美元。
5.東歐與黑海：烏克蘭LPG價(jià)格持續(xù)下跌，多瑙河港口混合氣價(jià)格降至51,500-54,500格里夫納/噸。需求疲軟和進(jìn)口價(jià)格走低施壓，波蘭過(guò)剩貨源報(bào)價(jià)785-810美元/噸，買(mǎi)家轉(zhuǎn)向匈牙利邊境低價(jià)交易。烏克蘭2月進(jìn)口量預(yù)計(jì)增至5.5萬(wàn)噸，但仍低于季節(jié)性需求。
6.美國(guó)鋼鋁關(guān)稅加劇市場(chǎng)波動(dòng)，OPEC警告可能引發(fā)供需失衡。哥倫比亞拖欠LPG補(bǔ)貼致67.5萬(wàn)家庭斷供風(fēng)險(xiǎn)，通脹預(yù)期延緩美聯(lián)儲(chǔ)降息，OPEC+減產(chǎn)效果被非OPEC+供應(yīng)增長(zhǎng)部分抵消。
7.美國(guó)丙烷庫(kù)存下降257萬(wàn)桶至5886萬(wàn)桶，接近五年均值；巴拿馬運(yùn)河VLGC過(guò)境量同比增33%，但運(yùn)力過(guò)剩壓制運(yùn)費(fèi)。休斯頓至千葉的蘇伊士航線運(yùn)費(fèi)（120.5美元/噸）較巴拿馬航線溢價(jià)33%，凸顯航線風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)差異。
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