>> 銀河證券-地方兩會對A股投資結(jié)構(gòu)有哪些啟示？-250212
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
大?。?/td>
| 3178KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
地方兩會全部落幕:1月中下旬，全國31?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）陸續(xù)召開地方兩會，政府工作報告全文相繼公布。2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是為“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)的關(guān)鍵之年，地方政府工作的開展對于全面深化改革、促進高質(zhì)量發(fā)展意義重大。各地方政府對于產(chǎn)業(yè)政策作出進一步規(guī)劃。其中，全方位擴大內(nèi)需、因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等成為2025年的熱點話題，對于后續(xù)A股投資結(jié)構(gòu)也有一定指導(dǎo)意義。
擴大內(nèi)需戰(zhàn)略地位突出:31個省區(qū)市中，有21個把擴大內(nèi)需或者促消費擴投資放在首要任務(wù)的位置上，同時這一任務(wù)在多數(shù)省份2025年重點工作中的優(yōu)先級較2024年有明顯提升。(1）提振消費已成為擴大內(nèi)需的關(guān)鍵著力點,各地方政府積極響應(yīng)這一趨勢，提及了一系列政策措施。一是加力擴圍實施“兩新”政策。31個省區(qū)市政府工作報告中，“兩新”一詞出現(xiàn)了54次。二是擴大服務(wù)消費，培育新型消費。三是拓展消費新場景新業(yè)態(tài)。隨著地方政府大力提振消費，持續(xù)刺激居民對傳統(tǒng)消費領(lǐng)域的需求，市場對于相關(guān)行業(yè)的投資預(yù)期有望提升，上市公司的基本面也將有所支撐。同時，新興消費領(lǐng)域有望成為新的增長點。(2）投資是擴大內(nèi)需的另一著力點。其中，“兩重”一詞在地方政府工作報告中出現(xiàn)了70次。在2025年重點工作安排中，28個省區(qū)市均提到了“兩重”這個關(guān)鍵詞。在重大項目建設(shè)方面，重點關(guān)注以下領(lǐng)域:一是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，重點關(guān)注交通、能源、水利等基礎(chǔ)設(shè)施;二是新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)相關(guān)的項目建設(shè)。
新質(zhì)生產(chǎn)力加速培育:“新質(zhì)生產(chǎn)力”成為高頻詞。在2025年工作部署中，31個省區(qū)市均提到了“新質(zhì)生產(chǎn)力”這個關(guān)鍵詞，總計提及了63次，且這一頻次較2024年的36次有明顯提升。多地在2025年重點任務(wù)中把因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力放在了突出位置，強調(diào)著力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。具體產(chǎn)業(yè)布局方面，多個重點省份強調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極布局未來產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。數(shù)字經(jīng)濟成為地方政府發(fā)展的重點。大力發(fā)展先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)也是多地在2025年的重點工作任務(wù)。此外，多地表示要發(fā)展特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。近期DeepSeek的突破性進展有力提振了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)自身發(fā)展的信心,同時也在助力“AI+”應(yīng)用端加速落地。展望后續(xù)，科技創(chuàng)新主題的結(jié)構(gòu)性行情有望持續(xù)，中長期來看，基于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求與自主可控邏輯的科技創(chuàng)新板塊投資價值較高。
央國企改革持續(xù)深化:從2025年重點工作安排來看，31個省區(qū)市均提到了國有企業(yè)改革相關(guān)任務(wù)。具體舉措圍繞做優(yōu)做強主責(zé)主業(yè)、完善國有企業(yè)考核評價體系、推進戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合、加快向新興產(chǎn)業(yè)布局等方面展開。當前央國企普遍存在估值較低現(xiàn)狀，同時分紅水平相對較強，隨著央國企改革進一步深化，核心競爭力有望得到強化，市場估值結(jié)構(gòu)也將迎來重塑機會?？傮w來看，央國企中長期投資價值較高。
風(fēng)險提示:國內(nèi)政策效果不確定風(fēng)險;地緣因素擾動風(fēng)險;市場情緒不穩(wěn)定風(fēng)險。
|
|
