>> 國元國際-宏觀數(shù)據(jù)即時點評：美國1月份CPI超預(yù)期，核心通脹粘性較強(qiáng)-250213
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
大?。?/td>
| 472KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張思達(dá) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
2月12日，美國勞工部公布最新CPI數(shù)據(jù)，顯示1月份CPI同比增速3%，核心CPI同比增速3.3%，均高于市場預(yù)期。
點評觀點：
1、CPI與核心CPI均超過市場預(yù)期，通脹翹頭趨勢較明顯
1月份CPI同比增速3%，高于預(yù)期的2.9%，前值2.9%；環(huán)比增速0.5%高于預(yù)期的0.3%，前值0.4%。1月份核心CPI同比增速3.3%高于預(yù)期的3.1%，前值3.2%；環(huán)比增速0.4%，高于預(yù)期的0.3%，前值0.2%。從數(shù)值來看，1月CPI與CPI增速均超過市場預(yù)期，顯示當(dāng)前美國通脹翹頭趨勢較為顯著，其中CPI同比數(shù)字是連續(xù)第四個月出現(xiàn)抬升，持續(xù)時長超過2024年上半年的上一次通脹翹頭時期。核心CPI數(shù)值超預(yù)期為2024年9月份之后首次，顯示當(dāng)前核心通脹粘性較強(qiáng)。不過雖然數(shù)據(jù)超預(yù)期，當(dāng)天美國股市表現(xiàn)總體穩(wěn)定，主要原因是受到美國總統(tǒng)特朗普表態(tài)以及當(dāng)天美聯(lián)儲主席鮑威爾出席國會聽證會上的講話偏鴿派的影響。周三稍早，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)帖呼吁降低利率，稱利率應(yīng)該降低，而且應(yīng)該和即將實施的新關(guān)稅“齊頭并進(jìn)”。而鮑威爾表示美聯(lián)儲不會為一兩個好的數(shù)據(jù)而興奮，也不會為一兩個壞的數(shù)據(jù)而激動；在貨幣政策問題上，美聯(lián)儲有時間耐心等待限制性的政策發(fā)揮作用。我們認(rèn)為特朗普呼吁美聯(lián)儲降息，其目的更多在于降低海外企業(yè)赴美投資的成本，促進(jìn)制造業(yè)回歸美國，這與美聯(lián)儲的政策重心相關(guān)性不高。而在美聯(lián)儲獨立性方面，由于獨立的央行是當(dāng)前美國信用貨幣體系的核心，行政當(dāng)局難以直接控制央行政策，因此我們不認(rèn)為特朗普的呼吁會對美聯(lián)儲決策產(chǎn)生直接影響，當(dāng)前美聯(lián)儲仍然更多基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行決策。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)整體運行穩(wěn)定，使得美聯(lián)儲將關(guān)注重心放在通脹方面，因此本次CPI公布后，結(jié)合近期鮑威爾的發(fā)言，我們預(yù)期美聯(lián)儲維持當(dāng)前利率不變的時間或?qū)⒀娱L，但由于美聯(lián)儲認(rèn)為當(dāng)前利率已具有限制性，重啟加息的可能性較小。
2、食品與能源價格反彈，核心CPI粘性更多來自服務(wù)業(yè)
1月份食品價格同比增速2.5%，對cpi拉動了0.32%，包括乳制品、肉類價格同比延續(xù)抬升趨勢。能源價格反彈，其中能源類商品價格1月份環(huán)比增速1.9%，汽油價格環(huán)比增速4.1%。核心CPI中服務(wù)業(yè)的反彈明顯，機(jī)動車保價格險1月份環(huán)比增長2%，同比增長11.8%；另外機(jī)票價格1月份環(huán)比增長1.2%，同比增長7.1%。
|
|
