>> 中原證券-行業(yè)周觀點：2025年第六期，2月10日-2月14日-250216
| 上傳日期： |
2025/2/17 |
大小： |
502KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉冉,顧敏豪,牟國洪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要：
鋰電池
本期鋰電池指數(shù)上漲2.15%，板塊跑贏滬深300指數(shù)。結(jié)合行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)鏈價格及市場走勢，短期建議持續(xù)關(guān)注板塊投資機(jī)會。
化工
本周中信基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)上漲1.23%，同期滬深300指數(shù)上漲1.19%，行業(yè)表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)。本周化工產(chǎn)品漲跌比強(qiáng)于上周。建議關(guān)注鉀肥和滌綸長絲行業(yè)。
新材料
本期新材料指數(shù)下跌0.11%，同期滬深300指數(shù)上漲1.19%，行業(yè)表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)。新材料作為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，成長性屬性確定，受到國家大力支持。在新型工業(yè)化推進(jìn)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的背景下，商業(yè)航天、算力、人形機(jī)器人、超導(dǎo)等下游領(lǐng)域的快速發(fā)展將帶動對上游新材料的需求，建議關(guān)注熱障涂層、稀土永磁材料、金剛石散熱材料、高溫超導(dǎo)材料在下游技術(shù)領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)程。
輕工制造
本期輕工制造（中信）行業(yè)指數(shù)上漲1.42%，同期滬深300指數(shù)上漲1.19%，跑贏滬深300指數(shù)0.23pct，在30個中信一級行業(yè)中位列第13。細(xì)分二級子板塊漲跌幅排名：其他輕工（3.31%）、文娛輕工（2.81%）、造紙（1.36%）、家居（1.35%）、包裝印刷（0.71%）。造紙方面，國外漿廠接連宣布2月漿價繼續(xù)調(diào)漲，由于成本壓力，國內(nèi)幾家大型文化紙紙企宣布自3月執(zhí)行價格調(diào)漲200元/噸，關(guān)注后續(xù)漲價落地情況，建議關(guān)注具備林漿紙一體化優(yōu)勢的頭部企業(yè)以及特種紙行業(yè)龍頭。家居方面，商務(wù)部已發(fā)布2025年家裝廚衛(wèi)“煥新”工作的通知，各地將結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H情況制定詳細(xì)細(xì)則并落地實施，有望持續(xù)拉動家居內(nèi)需消費，建議關(guān)注家居板塊估值較低且基本面較好的龍頭企業(yè)，以及具備海外產(chǎn)能布局的出口企業(yè)。
農(nóng)林牧漁
本期農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲0.98%，滬深300指數(shù)上漲1.19%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸對標(biāo)指數(shù)0.21個百分點。從農(nóng)林牧漁細(xì)分子行業(yè)來看，本周水產(chǎn)加工板塊漲幅居前，林木加工板塊跌幅居前。關(guān)注業(yè)績迎來拐點的寵物食品板塊和生豬養(yǎng)殖板塊。
機(jī)械
本期CS機(jī)械板塊下跌0.07%，跑輸滬深300（1.19%）1.26個百分點，排在30個CS一級行業(yè)第24名。子行業(yè)鍋爐設(shè)備、叉車、服務(wù)機(jī)器人表現(xiàn)靠前，高空作業(yè)車、光伏設(shè)備、機(jī)床設(shè)備表現(xiàn)靠后。本周市場整體震蕩，傳媒計算機(jī)等板塊領(lǐng)漲，機(jī)械行業(yè)前期強(qiáng)勢的人形機(jī)器人主題調(diào)整，工程機(jī)械、叉車等板塊走強(qiáng)。建議配置基本面向好，盈利穩(wěn)定，分紅和股息率較高的傳統(tǒng)工程機(jī)械、高鐵設(shè)備、礦山冶金設(shè)備龍頭。主題投資方面人形機(jī)器人有所退熱，低空經(jīng)濟(jì)有熱起來的傾向。
光伏
本期光伏行業(yè)下跌2.87%，跑輸滬深300指數(shù)（1.19%）。光伏板塊周成交額1273.15億元。光伏板塊個股跌多漲少，明冠新材、樂凱膠片、金博股份、岱勒新材和吉電股份漲幅居前。從招標(biāo)項目來看，頭部企業(yè)避免低價競標(biāo)維護(hù)市場健康發(fā)展意愿強(qiáng)烈。短期行業(yè)處于去庫存階段，產(chǎn)品價格有望小幅穩(wěn)步反彈，中長期供需拐點仍需要更多積極因素確認(rèn)。光伏板塊短期非市場熱點，預(yù)計仍將處于反復(fù)筑底階段。但光伏板塊估值仍處于歷史低位，建議中期關(guān)注虧損力度較大、產(chǎn)能出清預(yù)期明確的主輔材領(lǐng)域。關(guān)注光伏玻璃、一體化組件廠、多晶硅料、電子銀漿等細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。風(fēng)險提示：貿(mào)易摩擦風(fēng)險；全球裝機(jī)需求不及預(yù)期；產(chǎn)能過剩，競爭激烈，盈利下滑風(fēng)險。
電力及公用事業(yè)
本期電力及公用事業(yè)（中信）上漲0.08%，跑輸滬深300指數(shù)（1.19%）1.11個百分點。各三級子行本周漲跌幅排名依次為：電網(wǎng)(3.06%)、環(huán)保及水務(wù)(0.92%)、水電(0.12%)、其他發(fā)電(-0.08%)、供熱或其他(-0.58%)、火電(-0.66%)、燃?xì)?-0.84%)。隨著新型能源體系和新型電力系統(tǒng)的加速構(gòu)建，電力市場化改革的加速推進(jìn)，電力及公用事業(yè)行業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，我國將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，有利于高股息、低估值的紅利資產(chǎn)。建議持續(xù)關(guān)注盈利能力穩(wěn)健、高股息率、防御屬性較強(qiáng)的大型水電、核電企業(yè)。風(fēng)險提示：電燃料成本波動風(fēng)險；水電來水不及預(yù)期風(fēng)險；新能源市場競爭加劇風(fēng)險；市場化交易電價下滑風(fēng)險；運營效率提升不及預(yù)期；成本管控不及預(yù)期；其他不可預(yù)測風(fēng)險。
傳媒
傳媒（中信）本期上漲9.87%，跑贏滬深300（1.19%）8.68pct。動畫電影《哪吒之魔童鬧?！坊鸨鋈Γ蠓Ц邍婋娪捌狈刻旎ò?，也說明電影市場強(qiáng)供給驅(qū)動的特征比較顯著?？紤]到電影行業(yè)的核心矛盾依然是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的稀缺性，建議持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外影片的立項、制作、定檔、引進(jìn)情況。DeepSeek R1模型引發(fā)市場強(qiáng)烈關(guān)注，訪問使用量急速上升。高性能+低成本的特點能夠使更多中小企業(yè)快速部署AI，推動AI技術(shù)普惠化，有望加速推動AI應(yīng)用的涌現(xiàn)和規(guī)模擴(kuò)張。建議繼續(xù)關(guān)注AI應(yīng)用端的變化?！逗谏裨挘何蚩铡芬约啊赌倪钢[海》現(xiàn)象級作品的出現(xiàn)意味著國內(nèi)游戲、影視產(chǎn)業(yè)在人才培養(yǎng)、技術(shù)研發(fā)、內(nèi)容創(chuàng)作理念等方面已取得長足進(jìn)步，未來有望繼續(xù)產(chǎn)出更多優(yōu)質(zhì)文化內(nèi)容產(chǎn)品并實現(xiàn)海外輸出，也符合國家建設(shè)文化強(qiáng)國的政策導(dǎo)向。另一方面，《黑神
|
|
