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策略摘要
　　股指：市場(chǎng)以科技行情為主線，需注意板塊內(nèi)部的高低切換，IM經(jīng)歷大幅快速拉漲后，預(yù)計(jì)后續(xù)將呈現(xiàn)震蕩修復(fù)行情。同時(shí)海外風(fēng)險(xiǎn)也可能給股指帶來階段性的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，IH的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，可進(jìn)行相應(yīng)配置。
　　貴金屬：目前實(shí)際利率變動(dòng)預(yù)期大概率仍然向下，因此貴金屬仍然建議以逢低買入套保為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　股指：海外方面，美國1月未季調(diào)CPI同比升3%，預(yù)期升2.9%，前值升2.9%。美國1月零售銷售環(huán)比降0.9%，預(yù)期降0.1%。本周美股三大指數(shù)全線收漲。國內(nèi)方面，央行發(fā)布最新金融數(shù)據(jù)，1月末，M2同比增長7%，M1同比增長0.4%；1月份，人民幣貸款增加5.13萬億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為7.06萬億元，比上年同期多5833億元；1月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為415.2萬億元，同比增長8%。2024年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，下一階段，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。市場(chǎng)仍以科技行情為主線，需注意板塊內(nèi)部的高低切換，IM仍有望繼續(xù)修復(fù)。同時(shí)海外風(fēng)險(xiǎn)也可能給股指帶來階段性的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，IH的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，可進(jìn)行相應(yīng)配置。
　　貴金屬：美國方面所公布的CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，而這則使得市場(chǎng)對(duì)于美國方面在通脹的擔(dān)憂再度上升，而鮑威爾的國會(huì)證詞則又表示對(duì)于未來利率變動(dòng)的路徑將會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎，目前暫時(shí)沒有表露出十分明確的將會(huì)加息的態(tài)度，而倘若名義利率暫時(shí)不會(huì)進(jìn)一步走高，則通脹預(yù)期的上行仍將轉(zhuǎn)化為實(shí)際利率的向下，不過在臨近周末之時(shí)所公布的疲軟的零售銷售數(shù)據(jù)又使得通脹預(yù)期或許會(huì)有所減弱，行情也出現(xiàn)了一定的回調(diào)。但目前對(duì)于貴金屬而言，仍然建議以逢低買入套保為主。
　　■策略
　　股指：單邊：多IH2503、IM2506貴金屬：謹(jǐn)慎偏多套利：暫緩
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　股指：若國內(nèi)政策不及預(yù)期、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)
　　貴金屬：持續(xù)加息引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)多頭獲利了結(jié)離場(chǎng)