>> 方正中期期貨-原木周度策略-250216
| 上傳日期： |
2025/2/18 |
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| 800KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
段智棧 |
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【行情復盤】
原木沖高回落，LG2507跌-1.57%收876元/方。
【重要資訊】
1.2月14日，山東3.9米中A輻射松原木850元/方，江蘇4米中A輻射松原木850元/方，價格較前一日漲10元/方。
2.2024年，我國持續(xù)推進集體林權制度改革和林業(yè)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，全國林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達10.17萬億元，同比增長9.6%。
3.2月14日，杭州主流品牌3m輻射松建筑木方報1370元/方，上海主流品牌3m輻射松建筑木方報1390元/方，與上期價格持穩(wěn)。
4.2024年12月，中國原木及鋸材進口量為518.9萬立方米，月環(huán)比增加10.81%，同比減少6.56%。1-12月我國原木及鋸材累計進口量6283.1萬立方米，同比減少4.44%。2025年1月27日-2025年2月2日，18港針葉原木實際到船12條，較上一自然周減少17條，周環(huán)比減少59%；到港總量約20.9萬方，較上一自然周減少33.0萬方，周環(huán)比減少61%。
【市場邏輯】
實際需求并未有明顯起色，但現(xiàn)貨價格和盤面價格給出期現(xiàn)套利空間后，期現(xiàn)貿(mào)易商開始采取買現(xiàn)貨空盤面策略，帶動現(xiàn)貨價格上漲，同時盤面價格也承壓回調(diào)。目前按照5%檢尺差計算，交割成本在890-910元/方左右，但市場上對檢尺差的判斷差異較大。在實際需求方面，預計一線城市和部分二線城市的地產(chǎn)需求會持穩(wěn)甚至略有增長，但大部分城市的地產(chǎn)需求仍會下行，因此原木整體需求仍會受地產(chǎn)拖累；此外歐盟對原產(chǎn)于我國的多層木地板作出反傾銷初裁，對涉及的中國公司征收42%-50%不等的臨時反傾銷稅，也會對原木的需求產(chǎn)生影響，關注后期需求恢復及庫存情況。
【交易策略】
目前維持震蕩策略，等待繼續(xù)下跌后再建立多頭頭寸。交割規(guī)格現(xiàn)貨價格上漲，但主要以期現(xiàn)商采購為主，在當前時間下不看好現(xiàn)在的期貨價格，盤面做多仍有風險，等待繼續(xù)下行后可逢低布局多單，或者執(zhí)行金字塔建倉策略，注意拉開點位。下方關注830-850元/方附近支撐，上方關注950-970元/方附近壓力。
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