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投資要點(diǎn)
　　從春節(jié)假期及節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)來看，重點(diǎn)一二線城市新房和二手房成交均有明顯回暖跡象。政策方面，專項(xiàng)債收儲(chǔ)政策正在進(jìn)入落地期，根據(jù)中指院數(shù)據(jù)，截至2月11日，廣東省多個(gè)城市公告中涉及收購(gòu)?fù)恋乜倲?shù)量超160宗，土地使用面積超680萬平方米，擬收購(gòu)價(jià)格合計(jì)超350億元，約70%的地塊擬收購(gòu)價(jià)格與成交價(jià)的比值在0.8-1.0之間，后續(xù)觀察的重點(diǎn)為企業(yè)獲得資金后是否繼續(xù)進(jìn)行投資開發(fā)，形成增量資金，帶動(dòng)地產(chǎn)投資企穩(wěn)。
　　行業(yè)基本面跟蹤
　?。?）新房成交及庫(kù)存：上周30大中城市新房成交面積為124.47萬方，本年累計(jì)新房成交面積為1138.72萬方，累計(jì)同比+3.1%。30大中城市近四周平均成交面積為100.72萬方，同比-21.3%，環(huán)比18%。其中一線城市近四周平均成交面積為28.97萬方，同比-28.8%，環(huán)比-29.7%，二線城市近四周平均成交面積為47.51萬方，同比22.1%，環(huán)比-9.6%，三線城市近四周平均成交面積為24.24萬方，同比-7.7%，環(huán)比-16.7%。上周重點(diǎn)9城商品住宅可售面積為5591.43萬方，同比-13.53%，環(huán)比-1.62%，重點(diǎn)9城去化周期為13.18個(gè)月，其中一線城市去化周期為12.36個(gè)月。
　?。?）二手房成交及掛牌：上周重點(diǎn)12城二手房成交面積為130.96萬方，本年累計(jì)二手房成交面積為1063.88萬方，累計(jì)同比+35.6%。重點(diǎn)12城近四周平均成交面積為98.43萬方，同比+9.7%，環(huán)比-16.4%。截至2025/2/9全國(guó)城市二手房出售掛牌量指數(shù)為41.45，環(huán)比+6.8%，掛牌價(jià)指數(shù)為157.2，環(huán)比-0.47%。
　?。?）土地市場(chǎng)成交：上周100大中城市新增供應(yīng)住宅類土地?cái)?shù)量為21宗，成交住宅類土地?cái)?shù)量為20宗，新增供應(yīng)商服類土地?cái)?shù)量為38宗，成交商服類土地?cái)?shù)量為32宗。近四周100大中城市平均住宅類土地成交數(shù)量/供應(yīng)數(shù)量為0.92，平均商服類土地成交數(shù)量/供應(yīng)數(shù)量為0.73。近四周100大中城市成交住宅類土地樓面均價(jià)為6744.75元/平方米，溢價(jià)率為9.7%，環(huán)比-1.99pct，成交商服類土地樓面均價(jià)為2118.25元/平方米，溢價(jià)率為3.07%，環(huán)比-0.31pct。
　　行情回顧
　　上周A股申萬一級(jí)房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)上漲2.02%，滬深300指數(shù)上漲1.19%，房地產(chǎn)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.83ct。上周港股恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)上漲2.29%，恒生綜合指數(shù)上漲6.56%，物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)跑輸恒生綜合指數(shù)4.28pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策不及預(yù)期，行業(yè)銷售不及預(yù)期，收儲(chǔ)進(jìn)度不及預(yù)期，市場(chǎng)情緒極端避險(xiǎn)。