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收益率與利差總覽
　　2月10日-2月14日各券種收益率總體上行，信用利差被動(dòng)收窄。收益率方面，各券種0.5Y1Y多數(shù)上行幅度超7bp。2Y-3Y大多數(shù)券種上行超5bp。5Y大多數(shù)券種上行超3bp。信用利差方面，0.5Y-1Y大多數(shù)券種漲跌分化，商行債跟隨走闊，城投債被動(dòng)收窄超4bp。2Y-3Y半數(shù)以上券種被動(dòng)收窄超5bp，5Y券種收窄幅度不一，其中低等級(jí)城投債利差被動(dòng)收窄幅度較大。
　　Hermite算法
　　基于Hermite算法，2月10日-2月14日收益率整體上行，信用利差被動(dòng)收窄。收益率方面，3Y青海、5Y貴州可博弈2.9%以上收益，且后者利差顯著高于中短期限，騎乘性價(jià)比高。隱含評(píng)級(jí)方面，AA-級(jí)債券表現(xiàn)明顯分化，高收益省份往往伴隨著更大的信用利差。行政層級(jí)方面，遼寧、云南區(qū)縣級(jí)可博弈3.9%以上收益。2月10日-2月14日期間產(chǎn)業(yè)債收益率總體上行，信用利差被動(dòng)收窄，大部分券種期限利差長(zhǎng)短端倒掛，1Y信用利差高于2Y。2月10日2月14日金融債收益率整體上行，其中民營(yíng)券商次級(jí)債收益率和信用利差均顯著高于其他券種。
　　余額平均算法
　　基于余額平均算法，2月10日-2月14日收益率總體小幅上行，信用利差總體收窄。收益率方面，5Y青海/云南可博弈3.3%及以上收益。信用利差方面，只有少數(shù)省份短期限利差顯著低于中長(zhǎng)期限。隱含評(píng)級(jí)方面，除AA-級(jí)收益明顯分化、AA(2)云南顯著較高以外，中高隱含評(píng)級(jí)各省城投債最優(yōu)個(gè)券收益無明顯差異。行政層級(jí)方面，貴州區(qū)縣級(jí)可博弈4.6%以上收益。2月10日-2月14日產(chǎn)業(yè)債收益率總體小幅上行，金融債收益率整體上行，短端上行幅度總體大于長(zhǎng)端。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、統(tǒng)計(jì)存在誤差或有遺漏；
　　2、算法偏誤；
　　3、歷史分位信號(hào)效用減弱。