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投資要點(diǎn)
　　市場(chǎng)整體：本周（2025.2.10-2025.2.14）市場(chǎng)大盤(pán)普遍上漲，上證指數(shù)漲1.30%，深圳成指漲1.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.88%，科創(chuàng)50漲0.36%，申萬(wàn)電子指數(shù)漲0.27%，Wind半導(dǎo)體指數(shù)跌0.69%。外圍市場(chǎng)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲3.03%，臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)跌4.37%。細(xì)分板塊中，周漲跌幅前三為模擬芯片設(shè)計(jì)（+3.13%）、元件（+2.12%）、分立器件（+0.92%）。從個(gè)股看，漲幅前五為利爾達(dá)（+31.66%）、昀?？萍迹?29.69%）、力王股份（+26.58%）、致尚科技（+22.73%）和利揚(yáng)芯片（+20.83%）；跌幅前五為天鍵股份（-12.72%）、盛科通信-U（-10.45%）、瀛通通訊（-10.43%）、樂(lè)鑫科技（-10.10%）、和ST華微（-9.77%）。
　　行業(yè)新聞：豆包提出全新稀疏模型架構(gòu)UltraMem，推理成本較MoE最高可降83%。字節(jié)跳動(dòng)豆包大模型團(tuán)隊(duì)提出了全新的稀疏模型架構(gòu)UltraMem，該架構(gòu)有效解決了MoE推理時(shí)高額的訪存問(wèn)題，推理速度較MoE架構(gòu)提升2-6倍，推理成本最高可降低83%。該研究還揭示了新架構(gòu)的ScalingLaw，證明其不僅具備優(yōu)異的Scaling特性，更在性能上超越了MoE。實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，訓(xùn)練規(guī)模達(dá)2000萬(wàn)value的UltraMem模型，在同等計(jì)算資源下可同時(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)界領(lǐng)先的推理速度和模型性能，為構(gòu)建數(shù)十億規(guī)模value或expert開(kāi)辟了新路徑。蔡崇信確認(rèn)阿里巴巴與蘋(píng)果合作，為國(guó)行iPhone提供AI服務(wù)器。在阿聯(lián)酋迪拜舉辦的World Governments Summit 2025峰會(huì)上，阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席蔡崇信回應(yīng)阿里與蘋(píng)果合作傳聞，他表示，蘋(píng)果在中國(guó)需要一個(gè)本地化的合作伙伴，為他們的手機(jī)服務(wù)。蘋(píng)果一直非常挑剔，他們與中國(guó)的多家公司進(jìn)行了交談。最終，他們選擇與我們做生意。蘋(píng)果2月19日發(fā)布iPhone SE 4將告別Home鍵迎來(lái)新變革。蘋(píng)果CEO庫(kù)克在社交媒體上發(fā)布了一段簡(jiǎn)短而神秘的動(dòng)畫(huà)，計(jì)劃在本月推出備受矚目的新款iPhone SE。據(jù)知情人士透露，新款iPhone SE在設(shè)計(jì)上或?qū)⒔梃biPhone 14的風(fēng)格，配備更大尺寸的屏幕，并首次引入Face ID技術(shù)。新款iPhone SE在性能上也將迎來(lái)大幅提升，不僅將搭載Apple Intelligence技術(shù)，還將配備全新的A18芯片，進(jìn)一步提升了設(shè)備的整體性能和智能化水平。更令人矚目的是，該機(jī)型有望成為蘋(píng)果首款使用自研蜂窩調(diào)制解調(diào)器芯片的設(shè)備，成功擺脫了對(duì)高通組件的依賴(lài)，這標(biāo)志著蘋(píng)果在芯片自主研發(fā)領(lǐng)域取得了重大突破。
　　重要公告：【甬矽電子】發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.05億元，較上年同期增長(zhǎng)50.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.67億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。【中芯國(guó)際】發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入577.96億元，同比增加27.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)36.99億元，同比下降23.3%?！拘緞?dòng)聯(lián)科】發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.05億元，同比增長(zhǎng)27.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.20億元，同比增長(zhǎng)33.25%。
　　投資建議
　　AI大模型持續(xù)迭代升級(jí)，在運(yùn)算速度和性能提升的同時(shí)，成本進(jìn)一步下降，以及科技巨頭宣布合作開(kāi)發(fā)AI功能，有利于大模型商業(yè)化落地鋪開(kāi)，提高AI滲透率。在端側(cè)AI方面，蘋(píng)果將要發(fā)布的iPhone SE4作為平民款機(jī)型也將搭載Apple Intelligence技術(shù)，推動(dòng)AI手機(jī)滲透率的進(jìn)一步提升，進(jìn)而促進(jìn)整體市場(chǎng)空間的擴(kuò)大。所以長(zhǎng)期我們認(rèn)為AI邏輯不變，并且軟硬件都有很大的發(fā)展機(jī)會(huì)。建議關(guān)注設(shè)備、材料、零部件的國(guó)產(chǎn)替代，AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)的高性能芯片和先進(jìn)封裝需求，及AI端側(cè)應(yīng)用帶來(lái)的換機(jī)潮和硬件升級(jí)機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求回暖不及預(yù)期，技術(shù)突破不及預(yù)期，產(chǎn)能瓶頸，外部制裁升級(jí)行業(yè)動(dòng)態(tài)