>> 國泰君安期貨-國債期貨：關注LPR數(shù)據公布，趨勢驅動因素有限震蕩延續(xù)-250220
| 上傳日期： |
2025/2/20 |
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| 593KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
虞堪,林致遠 |
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【基本面跟蹤】
2月19日，國債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.22%，10年期主力合約漲0.08%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約跌0.01%。
國債期貨指數(shù)為-0.18。量價因子看空，基本面因子看多。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.26%，近60日累加收益為0.97%，近120日累加收益為1.42%，近240日累加收益為2.99%。
市場方面，A股今日三大指數(shù)集體上漲，截至收盤，滬指漲0.81%，深成指漲1.46%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.03%，北證50指數(shù)漲5.36%。全市場成交額17492億元，較上日縮量771億元。全市場超4600只個股上漲。
資金方面，隔夜shibor報1.9150%，下跌1.80個基點；7天shibor報1.9340%，下跌27.50個基點；14天shibor報2.2690%，下跌15.80個基點；1月shibor報1.7700%，上漲0.40個基點；3月shibor報1.7702%，上漲0.72個基點。
2年期活躍CTD券為240019.IB，IRR為1.87%，5年期活躍CTD券為240014.IB，IRR為-3.39%，10年期活躍CTD券為210017.IB，IRR為2.13%，30年期活躍CTD券為200012.IB，IRR為3.06%，目前R007約2.0816%。
貨幣市場方面，2月19日銀行間質押式回購市場共成交14億元，增加11.31%。其中，隔夜收于1.75%，較前一交易日上漲10bp，7天收于2.10%，與上一交易日持平；中期方面，14天收于1.95%，較前一交易日下跌17bp；長期方面，1個月收于1.95%，較前一交易日下跌25bp。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線下移0.34-4.09BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中債收益率分別下移0.34BP、3.00BP、4.09BP和2.05BP至1.40%、1.50%、1.66%和1.84%）；信用債收益率曲線漲跌不一（評級為AAA的中短期票據到期收益率6M、1Y和3Y期分別上行1.70BP、1.70BP和0.57BP至1.93%、1.93%和1.93%；5Y期下移0.02BP至1.97%）。
分機構類型凈多頭持倉日度變化：私募減少1.23%；外資增加1.0%，理財子減少0.41%；周度變化：私募增加9.67%；外資增加1.81%，理財子增加3.41%。
【宏觀及行業(yè)新聞】
央行公告，為保持銀行體系流動性充裕，2025年2月19日，中國人民銀行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了5389億元逆回購操作，期限為7天，操作利率為1.50%。同花順iFinD數(shù)據顯示，今日有5580億元7天期逆回購到期。
2月18日，中國人民銀行以1.5%的固定利率開展4892億元逆回購操作，對沖當日5000億元中期借貸便利(MLF)到期帶來的流動性回籠壓力，確保銀行體系資金充裕。年初以來，銀行融出資金大幅下降，而貨幣基金與理財產品維持穩(wěn)定的資金融出，導致市場資金結構出現(xiàn)新特點。業(yè)內人士表示，在政府債發(fā)行、稅期及MLF到期等多重擾動因素的作用下，資金面或將維持“緊平衡”狀態(tài)，但潛在的買斷式回購投放或為流動性提供一定支撐。(上證報)
【趨勢強度】
國債期貨趨勢強度：1。
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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