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交割信息：BU2502交割量及交割結(jié)算價(jià)均同環(huán)比上漲，BU2502合約參與交割的持倉(cāng)量為6180手，即2月份有61800噸瀝青倉(cāng)單參與交割，環(huán)比增加48340噸、同比增加33050噸；BU2502交割結(jié)算價(jià)3780元/噸，環(huán)比上漲92元/噸、同比上漲67元/噸。近一個(gè)月來，瀝青總倉(cāng)單量大幅增加，截至2025年2月17日，瀝青倉(cāng)單量總計(jì)128370噸，倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單75520噸，廠庫(kù)倉(cāng)單52850噸。倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單主要集中在金海宏業(yè)14970噸，新越瀝青4000噸，中油江蘇3970噸，愛思開寶盈9820噸，山東高速華瑞20000噸，山東高速儲(chǔ)運(yùn)17000噸，池州華遠(yuǎn)5760噸；廠庫(kù)倉(cāng)單主要集中在中油高富5000噸，中油燃料油（廣東）20000噸，中基寧波（江蘇）4030噸，永安資本（江蘇）2840噸，舟山濟(jì)海（江蘇）4400噸，京博石化16580噸，山東交割庫(kù)瀝青倉(cāng)單占比42%。當(dāng)前最便宜的可交割品為河北鑫海石化鑫渤海70#瀝青，截至2月17日，70#瀝青價(jià)格為3720元/噸，無品牌貼水，區(qū)域貼水則視交割庫(kù)具體區(qū)域而定。此次交割，參與交割的多頭持倉(cāng)6180手全部分布在12家期貨公司席位，空頭席位3283手分布在8家期貨公司席位，另有2897手參與空頭交割的持倉(cāng)分布在非期貨公司席位。
　　交割利潤(rùn)：BU2502山東基差小幅回升，近一個(gè)月波動(dòng)區(qū)間為[-79，47]元/噸，漲幅126元/噸，前期山東期現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)打開，2月7日，BU2502期現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利利潤(rùn)測(cè)算最大為59.9元/噸，我們已在日?qǐng)?bào)中推薦買鑫渤海70#瀝青空BU2502，并持有至到期。BU2502-2503月差近一個(gè)月來波動(dòng)區(qū)間[10,-48]元/噸，波動(dòng)空間在58元/噸左右。臨近最后交易日，隨著瀝青倉(cāng)單不斷增加，月差走弱，出現(xiàn)了小幅的反套機(jī)會(huì)。
　　后期評(píng)估：截至2月17日，BU2503山東基差13元/噸，近一個(gè)月波動(dòng)區(qū)間[-99，13]，波動(dòng)空間在112元/噸左右；BU2504山東基差-7元/噸，近一個(gè)月波動(dòng)范圍[-101，-3]，波動(dòng)空間在104元/噸左右。當(dāng)前BU2503、BU2504均不存在期現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。參照往年03、04合約山東基差走勢(shì)，春節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，基差存在小幅上行的機(jī)會(huì)。但目前BU2503、BU2504山東基差已處于往年同期偏高水平，預(yù)計(jì)基差上行空間相對(duì)有限。截至2月17日，BU2503-2504、BU2504-2505月差分別為-20、8元/噸，當(dāng)前月差處于中性水平，月差機(jī)會(huì)建議觀望為主。