>> 東興證券-晨報(bào)-250224
| 上傳日期： |
2025/2/24 |
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東興證券 |
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【東興輕工與紡織服裝】科銳國(guó)際（300662.SZ）：公司接入AI大模型，技術(shù)賦能未來可期（20250220）
作為領(lǐng)先的以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的整體人力資源解決方案服務(wù)商，科銳國(guó)際一直秉承著對(duì)前沿技術(shù)的敏銳洞察，積極探索“AI+HR”的深度融合場(chǎng)景。公司近期已成功接入DeepSeek-R1大模型，持續(xù)探索AI大模型與招聘特別是中高端招聘領(lǐng)域的深度融合，以期提升人才匹配效率，在人力資源智能化轉(zhuǎn)型的道路上邁出關(guān)鍵一步。
公司接入AI大模型將帶來效率提升、成本降低、服務(wù)模式創(chuàng)新等多方面影響，公司持續(xù)進(jìn)行科技投入優(yōu)勢(shì)凸顯?？其J國(guó)際在科技方面持續(xù)投入，2024年上半年公司技術(shù)總投入0.79億元，其中約41.15%用于內(nèi)部信息化建設(shè)，58.85%投入數(shù)字化產(chǎn)品開發(fā)與升級(jí)。本次公司接入AI大模型將對(duì)公司有重大影響：提效方面，公司通過AI大模型能夠提升人力資源服務(wù)的效率，通過自動(dòng)化篩選簡(jiǎn)歷、分析候選人數(shù)據(jù)、精準(zhǔn)匹配需求，AI大模型可以顯著加速招聘流程。
降本方面，AI大模型有望加強(qiáng)人力資源服務(wù)公司在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與定價(jià)方面的能力，通過更精準(zhǔn)的人才匹配和預(yù)測(cè)，降低服務(wù)成本。服務(wù)模式創(chuàng)新方面，通過AI進(jìn)行深入的市場(chǎng)分析、人才預(yù)測(cè)，公司有望全面提升在人力資源服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。綜上所述，公司積極探索AI技術(shù)的應(yīng)用，有望提升服務(wù)質(zhì)量和效率，助力適應(yīng)甚至引領(lǐng)行業(yè)變革，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
公司核心業(yè)務(wù)靈活用工業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，公司維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入85.46億元，同比+18.77%，收入的增長(zhǎng)主要得益于招聘市場(chǎng)用人需求出現(xiàn)邊際改善。前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.35億元，同比-10.96%，業(yè)績(jī)的下降主要是港澳臺(tái)及海外業(yè)務(wù)有所承壓，海外資產(chǎn)帶來的投資收益大幅下降。業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)方面，公司上半年公司為國(guó)內(nèi)外客戶成功推薦中高端管理人員和專業(yè)技術(shù)崗位7,797人，同比+32%；靈活用工業(yè)務(wù)累計(jì)派出234,376人次，同比+15%。截至報(bào)告期末，公司在冊(cè)靈活用工業(yè)務(wù)的崗位外包員工38,700余人，同比+18%。公司在宏觀形勢(shì)偏弱的背景下依然保持著擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，核心業(yè)務(wù)規(guī)模保持增長(zhǎng)，我們認(rèn)為主要得益于公司數(shù)字化賦能提效成果顯著，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。
人力資源服務(wù)外包行業(yè)面臨重要發(fā)展機(jī)遇，科銳國(guó)際有望抓住機(jī)遇。行業(yè)需求方面，人口老齡化和產(chǎn)業(yè)快速輪動(dòng)，服市場(chǎng)長(zhǎng)期重要性凸顯。近兩年企業(yè)出于降本增效的要求，提高人力外包的比率，通過靈活用工降低人力成本。政策層面上，國(guó)家“十五五”規(guī)劃將人力資源服務(wù)業(yè)列為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域，2025年財(cái)政補(bǔ)貼占比提升至8%，重點(diǎn)支持靈活用工、薪酬外包等細(xì)分賽道。技術(shù)層面上，AI技術(shù)的進(jìn)步，AI大模型的發(fā)展使得AI招聘系統(tǒng)、薪酬自動(dòng)化處理覆蓋率提升，人力資源解決方案效率明顯提升。我們認(rèn)為2025年人服市場(chǎng)景氣度有望保持向上態(tài)勢(shì)。
公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：科銳國(guó)際作為國(guó)內(nèi)靈活用工龍頭，匹配效率和交付能力領(lǐng)先，公司通過持續(xù)的科技投入拓展增長(zhǎng)邊界，未來可期。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年收入分別為113.97、131、147.72億元，歸母凈利2.01、2.48、3.02億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.02、1.26、1.53元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為20、17、14倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，用人需求收縮；海內(nèi)外疫情發(fā)展超預(yù)期。
（分析師：劉田田執(zhí)業(yè)編碼：S1480521010001電話：010-66554038分析師：魏宇萌執(zhí)業(yè)編碼：S1480522090004電話：010-66555446）
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