>> 華西證券-海外投資策略周報(bào)：國務(wù)院專題學(xué)習(xí)強(qiáng)調(diào)大力促進(jìn)科技消費(fèi)，24Q4阿里巴巴Capex表現(xiàn)超預(yù)期預(yù)計(jì)增加云和AI基礎(chǔ)設(shè)施投入-250224
| 上傳日期： |
2025/2/24 |
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來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉文正,鄧奕辰 |
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核心結(jié)論:
國務(wù)院第十二次專題學(xué)習(xí)舉辦，強(qiáng)調(diào)大力促進(jìn)科技消費(fèi)。2月20日，國務(wù)院以“堅(jiān)持促消費(fèi)和惠民生相結(jié)合，大力提振消費(fèi)擴(kuò)大國內(nèi)需求”為主題，進(jìn)行第十二次專題學(xué)習(xí)。國務(wù)院總理李強(qiáng)在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要大力促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)，全面提升教育、醫(yī)療、文化、體育、旅游、養(yǎng)老、家政服務(wù)等領(lǐng)域的供給水平，特別是圍繞應(yīng)對(duì)人口老齡化、推動(dòng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化等重點(diǎn)，加快補(bǔ)齊相應(yīng)的服務(wù)短板。要大力促進(jìn)科技消費(fèi)，用好我國應(yīng)用場(chǎng)景豐富、技術(shù)迭代能力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，加快人工智能技術(shù)推廣，釋放人工智能終端產(chǎn)品等消費(fèi)潛力。要大力促進(jìn)細(xì)分市場(chǎng)消費(fèi)，立足我國龐大人口基數(shù)，順應(yīng)多元化、差異化趨勢(shì)，在更多細(xì)分領(lǐng)域開發(fā)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，激發(fā)新的消費(fèi)需求。我們認(rèn)為，國務(wù)院專題學(xué)習(xí)會(huì)議對(duì)提振消費(fèi)的作用、提振方向、具體提振措施均有明確定義與指向，清晰方向指引下提振消費(fèi)相關(guān)政策有望切實(shí)精準(zhǔn)落地、優(yōu)化現(xiàn)有消費(fèi)環(huán)境、強(qiáng)化細(xì)分行業(yè)供給能力、通過供給端與AI結(jié)合/持續(xù)創(chuàng)新等方式快速挖掘內(nèi)需消費(fèi)潛力，促教育、醫(yī)療、文化、體育、旅游、養(yǎng)老、家政服務(wù)等行業(yè)供需雙端匹配度提升，通過消費(fèi)提振強(qiáng)化內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果。
阿里巴巴24Q4阿里云收入增長超預(yù)期，capex超預(yù)期，未來三年集團(tuán)在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過去十年的總和。
2024Q4收入2801.54億元/YoY+8%。經(jīng)營利潤同比增長83%，主要是無形資產(chǎn)兼職減少及經(jīng)調(diào)整EBITA增加。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤為510.66億元/YoY+6%，2024Q4 Capex環(huán)比增長80%至318億元，上季度為175億元，去年同期為89億元；集團(tuán)未來三年在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過去十年的總和。
蜜雪冰城計(jì)劃于25年3月3日上市，發(fā)售1705.99萬股股份，每股售價(jià)202.5港元。
2月21日啟動(dòng)招股程序，計(jì)劃于3月3日正式上市，股票代碼為2097。計(jì)劃發(fā)售1705.99萬股股份，其中國際發(fā)售股份約1535.39萬股，中國香港發(fā)售股份約170.60萬股，發(fā)售價(jià)為每股H股202.50港元，另加1.0%經(jīng)紀(jì)傭金、0.0027%證監(jiān)會(huì)交易徵費(fèi)、0.00015%會(huì)財(cái)局交易徵費(fèi)及0.00565%聯(lián)交所交易費(fèi)
毛戈平將于3月10日納入恒生綜合指數(shù)成分股。
2月21日，恒生指數(shù)公司公布最新季檢結(jié)果，其中【毛戈平(01318)】獲納入恒生綜合指數(shù)成份股，所有變動(dòng)將于2025年3月7日(星期五)收市后實(shí)施并于2025年3月10日(星期一)起生效。
本周（2月17日-2月21日）港股情況跟蹤：恒生科技指數(shù)漲幅達(dá)6.03%，南向資金流入387.88億元。
本周恒生指數(shù)上漲3.79%，恒生科技指數(shù)上漲6.03%，國企指數(shù)上漲4.02%；聚焦12個(gè)恒生行業(yè)指數(shù)變化情況，非必需性消費(fèi)業(yè)（+4.09%）和必須性消費(fèi)業(yè)（-0.43%），在12個(gè)恒生行業(yè)中分別排名第4位和第8位。本周漲幅最大的板塊是資訊科技業(yè)（+10.34%），跌幅最大的板塊為原材料業(yè)（-3.07%）；本周南向資金流入387.88億元，較上周增加183.55億元；港股通標(biāo)的中，華虹半導(dǎo)體（+57.12%）、新意網(wǎng)集團(tuán)（47.30%）、金力永磁（40.23%）、來凱醫(yī)藥-B（39.89%）、偉仕佳杰（35.12%）。
本周（2月17日-2月21日）中概股情況跟蹤：納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲1.57%，中資股行業(yè)指數(shù)中可選消費(fèi)/日常消費(fèi)指數(shù)漲幅位列前二。
本周主要美股&中概股指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2.51%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.66%，納斯達(dá)克綜指下跌2.51%，納斯達(dá)克100下跌2.26%，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)上漲1.57%；本周10個(gè)wind中資股行業(yè)指數(shù)：中資股可選消費(fèi)（+6.92%）和中資股日常消費(fèi)（+6.70%），在10個(gè)wind中資股行業(yè)中分別排名第1位和第2位。本周漲幅最大的板塊是中資醫(yī)療保健（+9.88%），跌幅最大的板塊為中資股能源（-6.83%）；中概股中，漲幅前五為MicroAlgo（+404.76%）、玉柴國際（69.20%）、小馬智行（+42.74%）、涂鴉智能（+36.24%）、康迪車業(yè)（+30.58%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，人工智能應(yīng)用效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
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