>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：區(qū)間整理-250225
| 上傳日期： |
2025/2/25 |
大?。?/td>
| 673KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
祁玉蓉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
資訊
1.中偉股份宣布終止與POSCOHoldings的合資建廠事項。雙方針對項目運營管理成本等方面開展了多輪投資分析與論證，但項目至今仍為取得實質(zhì)性進(jìn)展。另外加快出海步伐，于2021年全面啟動國際化戰(zhàn)略，在材料端和資源端都有相應(yīng)的產(chǎn)能規(guī)劃。2024年上半年，公司在印尼鎳產(chǎn)品整體產(chǎn)出超3.5萬金屬噸，其中第二季度環(huán)比增長近40%，將推動盈利能力提升。
2.2月21日，滬鎳前20名期貨公司（全月份合約加總）多單持倉10.78萬手，空單持倉12.61萬手，多空比0.86。凈持倉為-1.83萬手，相較上日減少4725手。
3.雅加達(dá)-印度尼西亞鎳礦工協(xié)會（APNI）發(fā)布了2025年2月的礦物參考價格（HMA），為每干噸（dmt）15,276.11美元。上個月，鎳的價格為每干噸15,660美元。
投資策略
鎳
前一交易日滬鎳主力合約震蕩偏強，成交量為75635手（-12471），持倉量為31409手（-11062），倫鎳下跌0.68%。現(xiàn)貨市場成交依然清淡，基差升水收縮。
供給端，鎳礦價格持平，鎳礦到港量變動較小，港口庫存小幅下滑；2月印尼部分主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)有所調(diào)整，排產(chǎn)減少，金屬量有下調(diào)預(yù)期；國內(nèi)煉廠持續(xù)虧損，產(chǎn)量在季節(jié)性檢修后小幅修復(fù)，因2月自然日減少，預(yù)計產(chǎn)量小幅下滑。需求端，三元排產(chǎn)下降；不銹鋼廠排產(chǎn)下降；合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所庫存減少，LME增加，社會庫存減少，保稅區(qū)庫存持平。綜上，盡管鎳礦供應(yīng)偏緊，為鎳價提供一定支撐，但需求端復(fù)產(chǎn)緩慢，精煉鎳過剩格局未改，對鎳價走勢形成一定壓制，預(yù)計短期鎳價窄幅整理為主，后續(xù)持續(xù)關(guān)注下游復(fù)產(chǎn)情況。操作上，建議逢反彈沽空
不銹鋼
前一交易日不銹鋼主力合約震蕩偏弱，成交量為159500手（-47123），持倉量為175847手（+702）；現(xiàn)貨市場成交處于較低水平，基差升水收縮。
庫存來看，上期所庫存持平，上周300系社會庫存為675000噸（-3900）。供給方面，2月不銹鋼排產(chǎn)小幅下降。需求方面，終端需求逐步恢復(fù)。成本端，高鎳生鐵價格上漲，高碳鉻鐵價格持平。綜上，需求端逐步修復(fù)，庫存止增轉(zhuǎn)降，原料端對不銹鋼價格支撐有限，市場情緒較為謹(jǐn)慎，預(yù)計不銹鋼低位震蕩。操作上，建議觀望。
|
|
