>> 國泰君安期貨-對二甲苯：油品疲軟，MX跌幅較大，PX估值下行，PTA，趨勢偏弱，檢修增多，關(guān)注逢低正套，MEG，需求負反饋，震蕩偏弱-250225
| 上傳日期： |
2025/2/25 |
大小： |
642KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
MX：亞洲異構(gòu)體級混合二甲苯較2月21日下跌15美元/噸，至784美元/噸FOB韓國原油，2月24日下跌至809.50美元/噸CFRUnv1原油，2月24日CFR中國原油價格下跌799.50美元/噸。
ICE4月布倫特原油期貨在格林威治標(biāo)準(zhǔn)時間0830亞洲收盤時下跌1.80美元/桶，至74.37美元/桶，對二甲苯下跌8美元/噸，至877.67美元/噸CFRUnv1/中國。
2月24日早些時候，F(xiàn)OB韓國下半月3月船貨的報價降至785美元/噸，當(dāng)天晚些時候在Platts收市估價過程中聽到的詢盤并未反駁報價水平。
中國的國內(nèi)價格也在下跌。
Platts估價的中國國內(nèi)原油出廠異構(gòu)體MX價格下跌121.67元/噸，至6,645元/噸，按進口平價計算，約合794.20美元/噸。
PX：尾盤石腦油價格小幅反彈，3月MOPJ目前估價在656美元/噸CFR。24日PX價格下跌，尾盤實貨4月在875/886商談，5月在878/880商談，4/5換月在-5有買盤。均無成交。24日PX估價在878美元/噸，較上周五下跌8美元。
亞洲PX市場的疲軟從2月21日開始持續(xù)，當(dāng)時同樣疲軟，但中國鄭州商品交易所（ZCE）原油和石腦油疲軟以及下游PTA期貨疲軟加劇了疲軟。
在2月24日的ZCE第二個交易時段，2025年5月期貨合約下跌50元/噸，至5058元/噸，環(huán)比下跌0.98%。
2月24日，4月原油期貨從76.17美元/桶下跌至74.37美元/桶，由于歐佩克預(yù)測的原油需求前景不確定，市場走弱。
一位消息人士表示，PX市場總體上比以前強一些，但是，PTA和PX價格的下跌是由于下游運動放緩?！熬埘ヤN售不佳，PTA利潤率也不好，”該消息人士補充道，預(yù)計中國的PTA工廠將有許多檢修。
該消息人士稱，聚酯需求疲軟和前景悲觀的主要原因之一是高庫存，這些庫存是在農(nóng)歷新年假期開始前積累的。該消息人士稱，由于需求低，這些燃料的消耗速度不夠快。
中國PX和PTA工廠運營比率顯示，PX工廠的運行率約為85.3%，低于前一周的86.1%，而PTA工廠的運行率約為78.2%，低于前一周的79.70%。與此同時，聚酯業(yè)務(wù)的運行率約為87.70%，略高于前一周的86.1%。
MEG:科威特一套53萬噸/年的乙二醇裝置近期已重啟，該裝置此前于1月下旬停車檢修。
貴州一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置初步計劃4月上旬停車檢修，預(yù)計時長在20-25天左右。
華東主港地區(qū)MEG港口庫存約79.6萬噸附近，環(huán)比上期增加1.5萬噸。其中寧波7.2萬噸，較上期下降1.8萬噸，2月17日至2月23日寧波主要庫區(qū)日均發(fā)貨約2700噸附近；上海、常熟及南通6.2萬噸，較上期增加0.2萬噸；張家港39.4萬噸附近，較上期增加2.9萬噸，某主流庫日均發(fā)貨約6000噸附近；太倉10.5萬噸，較上期下降0.9萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨4500噸左右；江陰及常州12.8萬噸，較上期下降0.3萬噸。另外，主流內(nèi)貿(mào)中轉(zhuǎn)罐統(tǒng)計庫存在3.5萬噸附近，較上期增加1.4萬噸。
2月21-23日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在21500噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在13600噸左右。
聚酯：江浙滌絲24日產(chǎn)銷局部抬升，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在6成偏下。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在50%、115%、250%、75%、80%、40%、40%、55%、100%、250%、10%、35%、60%、0%、20%、40%、50%、10%、30%、30%、140%。
直紡滌短工廠銷售一般，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷62%，部分工廠產(chǎn)銷：70%、100%、30%、60%、50%、60%、60%、90%。
周末江浙滌絲產(chǎn)銷整體清淡，兩天平均估算在3成左右。江浙幾家工廠兩天平均產(chǎn)銷分別在5%、30%、25%、80%、30%、50%、15%、20%、10%、20%、0%、0%、0%、0%、65%、30%、40%、40%、20%、0%、35%。
2025年2月18日，越南工貿(mào)部發(fā)布第421/QD-BCT號公告稱，應(yīng)越南企業(yè)申請，對原產(chǎn)于中國的聚酯長絲紗線啟動反傾銷第二次期中復(fù)審調(diào)查。公告自發(fā)布之日起生效。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：-1 PTA趨勢強度：-1 MEG趨勢強度：0
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