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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：隨著挪威人形機(jī)器人公司1X的新一代人形機(jī)器人NEOGamma面市，纖維新材料在機(jī)器人領(lǐng)域的應(yīng)用場景進(jìn)一步拓寬，板塊景氣度向上。建議關(guān)注兩條主線：1）超高分子量聚乙烯纖維龍頭：主要應(yīng)用于機(jī)器人靈巧手等腱繩結(jié)構(gòu)中，推薦恒輝安防，受益標(biāo)的南山智尚、康隆達(dá)、云中馬；2）尼龍纖維龍頭：推薦臺(tái)華新材，受益標(biāo)的南山智尚。
　　事件：近日挪威人形機(jī)器人公司1X發(fā)布新一代人形機(jī)器人NEOGamma，主要定位于C端家用場景，通過腱繩關(guān)節(jié)可靈活完成掃地、燒水、取快遞等多種活動(dòng)，同時(shí)該機(jī)器人采用尼龍編織外衣，不僅可提升美觀度，同時(shí)兼具耐磨、耐老化屬性。
　　超高分子量聚乙烯纖維具備密度低、拉伸強(qiáng)度大、抗蠕變性優(yōu)等優(yōu)點(diǎn)，可廣泛應(yīng)用于機(jī)器人靈巧手的腱繩結(jié)構(gòu)。①應(yīng)用場景：機(jī)器人靈巧手手指主流傳動(dòng)方式包括腱繩、連桿和齒輪傳動(dòng)等，其中腱繩結(jié)構(gòu)具備遠(yuǎn)距離傳動(dòng)，自由度高，傳動(dòng)柔性和抓取自適應(yīng)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)。目前腱繩主流的應(yīng)用材料之一為超高分子量聚乙烯纖維，該超高分子纖維強(qiáng)度高、質(zhì)量輕、耐腐蝕等有特點(diǎn)，有望成為以特斯拉為代表的人形機(jī)器人靈巧手的重要應(yīng)用材料。②國產(chǎn)進(jìn)展：目前超高分子量聚乙烯國產(chǎn)規(guī)模正逐步擴(kuò)大，頭部供應(yīng)商包括南山智尚（一期+二期共3600噸）、恒輝安防（一期+二期共3000噸）、康隆達(dá)（目前約1000噸），此外云中馬投資的子公司中璽新材系超高分子量聚乙烯纖維的上游原材料顆粒供應(yīng)商，未來均有望受益于新材料應(yīng)用領(lǐng)域拓展。
　　NEOGamma機(jī)器人外衣為尼龍材料制成，尼龍纖維在機(jī)器人領(lǐng)域的應(yīng)用場景進(jìn)一步拓寬。①應(yīng)用場景：尼龍（也稱“錦綸”）纖維在強(qiáng)度、耐磨性等方面優(yōu)勢突出，已廣泛應(yīng)用于戶外服飾等民用領(lǐng)域，未來有望受益于機(jī)器人外衣需求增加，應(yīng)用場景有望進(jìn)一步拓展。②國產(chǎn)進(jìn)展：近年來國內(nèi)尼龍纖維制造商臺(tái)華新材、南山智尚等均積極擴(kuò)建尼龍6、尼龍66產(chǎn)能，其中臺(tái)華新材于2023年擴(kuò)產(chǎn)6萬噸高端PA66產(chǎn)品，目前尼龍66/尼龍6纖維產(chǎn)能規(guī)模分別約10萬噸/15萬噸+，產(chǎn)能規(guī)模居行業(yè)前列；南山智尚錦綸項(xiàng)目于2024Q4開始投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能包括3.6萬噸尼龍66和4.4萬噸尼龍6，隨著下游應(yīng)用需求增加，新產(chǎn)能有望加速爬坡。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，纖維材料盈利不及預(yù)期