>> 宏源期貨-碳酸鋰日評(píng)：國(guó)內(nèi)碳酸鋰2月供給預(yù)期偏松，三元材料廠庫(kù)存量較上周減少-250226
| 上傳日期： |
2025/2/26 |
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來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、偃f(wàn)華化學(xué)新一代電池材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目總投資168億元，計(jì)劃2025年投資7億元，占地面積1850畝，主要建設(shè)電池正負(fù)極材料生產(chǎn)廠房及相關(guān)配套設(shè)施，計(jì)劃2026年6月投產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線,2032年12月全部投產(chǎn)。
?、谄咸蜒澜?jīng)濟(jì)部2月24日發(fā)布聲明稱，葡萄牙經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)雷斯當(dāng)日出席中創(chuàng)新航錫尼什鋰電池工廠開(kāi)工儀式。據(jù)介紹，該項(xiàng)目已獲得葡萄牙政府授予的“國(guó)家利益項(xiàng)目”(PN)地位，投資額約20億歐元，計(jì)劃年內(nèi)開(kāi)建、2028年全面投運(yùn)，將直接創(chuàng)造1800個(gè)工作崗位。投運(yùn)后，該工廠有望具備15GWh的儲(chǔ)能生產(chǎn)能力。
?、劢眨足y時(shí)代瑞象新材料科技有限公司（簡(jiǎn)稱:白銀時(shí)代瑞象）年產(chǎn)2萬(wàn)噸磷酸錳鐵鋰正極材料項(xiàng)目目前主體設(shè)備已基本安裝結(jié)束，將于4月試生產(chǎn)項(xiàng)目正式投產(chǎn)后，可帶來(lái)產(chǎn)能2萬(wàn)噸、年?duì)I業(yè)收入10億元。白銀時(shí)代瑞象規(guī)劃分三期建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸錳基鋰離子電池正極材料生產(chǎn)基地，其中一期年產(chǎn)2萬(wàn)噸磷酸錳鐵鋰正極材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資4.85億元。
?、茉谕ㄓ闷?chē)退出密歇根電池廠項(xiàng)目后，豐田汽車(chē)已同意轉(zhuǎn)移與LG新能源簽訂的價(jià)值15億美元(約臺(tái)人民幣109.03億元)的訂單至該工廠。
投資策略
供給端，江西某大型鋰云母礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期，引導(dǎo)國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口鋰礦價(jià)格有所下降，或使國(guó)內(nèi)鋰精礦2月生產(chǎn)(進(jìn)口)星環(huán)比下降(下降);中國(guó)破酸鋰產(chǎn)能開(kāi)工率(生產(chǎn)量)較上周升高(升高)，中國(guó)碳酸鋰(工業(yè)與電池級(jí))2月生產(chǎn)量或環(huán)比增加(增加、增加)而供給預(yù)期偏松，雅保成都鋰鹽產(chǎn)線將于25年6月前開(kāi)啟檢修，外購(gòu)鋰輝石和鋰云母精礦產(chǎn)碳酸鋰日度現(xiàn)金生產(chǎn)成本分別為79900和8600元/噸左右致生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)，中國(guó)鋰輝石與鋰云母及鹽湖產(chǎn)碳酸鋰一體化季度現(xiàn)金生產(chǎn)成本分別為5200和61200及31700元·噸左右致生產(chǎn)利潤(rùn)為正;贛鋒鋰業(yè)位于阿根廷Mariansa鋰鹽湖項(xiàng)目一期2萬(wàn)噸氯化鋰產(chǎn)能2月正式投產(chǎn)，進(jìn)口窗口關(guān)閉，或使中國(guó)碳酸鋰2月進(jìn)口呈環(huán)比減少;中國(guó)碳酸鋰日度理論交割利潤(rùn)為負(fù)，使廣期所碳酸鋰庫(kù)存量較上周有所下降;中國(guó)碳酸鋰社會(huì)(冶煉廠、貿(mào)易商、下游)庫(kù)存星較上周增加(增加、增加、下降)。中國(guó)冶煉(茍化法氫氧化鋰日度現(xiàn)金生產(chǎn)成本為68600(7900)元/噸且生產(chǎn)利潤(rùn)為正(負(fù))，中國(guó)氫氧化鋰(冶煉與苛化法)2月生產(chǎn)量或環(huán)比增加(增加、增加)，中國(guó)氫氧化鋰(冶煉廠和下游)2月庫(kù)存量或環(huán)比增加(增加、增加);中國(guó)氫氧化鋰日度出口利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，使中國(guó)氫氧化鋰2月出口量或環(huán)比減少。
需求端，中國(guó)不同生產(chǎn)工藝的磷酸鐵月度平均生產(chǎn)成本為1.1-1.3萬(wàn)元噸，中國(guó)磷酸鐵2月生產(chǎn)(庫(kù)存)量或環(huán)比減少(減少)，但下游需求恢復(fù)和庫(kù)存緩慢消化或使中國(guó)磷酸鐵生產(chǎn)企業(yè)排產(chǎn)增加;中國(guó)不同生產(chǎn)工藝的磷酸鐵鋰月度平均生產(chǎn)成本為3.2-4.2萬(wàn)元噸，中國(guó)磷酸鐵鋰廠庫(kù)存量較上周增加，多家磷酸鐵J2月進(jìn)行檢修或減產(chǎn)使中國(guó)磷酸鐵鋰(磷酸錳鐵埋)2月生產(chǎn)量或環(huán)比減少(減少)，但白銀時(shí)代瑞象磷酸錳鐵鋰項(xiàng)目一期2萬(wàn)噸產(chǎn)能將于4月試生產(chǎn);部分鎳鹽廠尚未復(fù)工且部分前驅(qū)體廠已完成2月備庫(kù)使中國(guó)硫酸鎳2月生產(chǎn)呈或環(huán)比減少;電解鈷與硫酸鈷和氯化鈷及四氧化三鈷供給充足，但剛果金2月22日起暫停鈷出口4個(gè)月，中國(guó)鈷酸鋰2月生產(chǎn)量或環(huán)比減少，數(shù)碼電子等下游存采購(gòu)需求促詢單增多;澳洲洪水使錳礦生產(chǎn)量大幅縮減但多數(shù)合金廠對(duì)錳礦采購(gòu)意愿偏弱使中國(guó)錳酸鋰2月生產(chǎn)呈或環(huán)比減少;中國(guó)三元前驅(qū)體月度加工費(fèi)環(huán)比有所下降，外采原料產(chǎn)三元前驅(qū)體月度生產(chǎn)成本為65300元噸且生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)，終端需求減弱而訂單下降使中國(guó)三元前驅(qū)體2月生產(chǎn)呈或環(huán)比下降，中國(guó)鎳鈷錳NCM三元前驅(qū)體2月出口星或環(huán)比減少;中國(guó)三元材料月度加工費(fèi)環(huán)比有所下降，多晶消費(fèi)型5系三元材料月度平均生產(chǎn)成本為102100元/噸且生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)，中國(guó)三元材料廠庫(kù)存量較上周減少，5系和8系訂單難及預(yù)期但6系訂單較為樂(lè)觀使中國(guó)三元材料2月生產(chǎn)(進(jìn)口)星或環(huán)比減少(增加)，中國(guó)鎳鈷錳NCM三元正極材料2月進(jìn)口(出口)量或環(huán)比增加(下降)，中國(guó)鎳鈷鋁NCA三元正極材料2月進(jìn)口星或環(huán)比下降;外采氟化鋰產(chǎn)固態(tài)六氟磷酸鋰日度生產(chǎn)成本為65100元/噸致生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)，中國(guó)六氟磷酸鋰2月生產(chǎn)(出口)星或環(huán)比減少(減少)，下游電解液廠和電芯廠均按訂單采購(gòu)為主;一季度為儲(chǔ)能需求淡季但部分電芯廠因后續(xù)訂單需求而提前備貨使中國(guó)儲(chǔ)能電芯2月生產(chǎn)(出貨與庫(kù)存)星或環(huán)比下降(下降、增加)，中國(guó)動(dòng)力電芯2月生產(chǎn)(出貨與庫(kù)存)星或環(huán)比下降(下降、增加)，中國(guó)鋰電池2月生產(chǎn)(裝機(jī)與出口)量或環(huán)比下降(下降、下降)，中國(guó)新能源汽車(chē)2月生產(chǎn)(銷(xiāo)售)量或環(huán)比下降(下降);國(guó)內(nèi)下游正極材料廠剛需補(bǔ)庫(kù)為主而采購(gòu)意愿薄弱。
【交易策略】
因此，美國(guó)對(duì)中國(guó)電池產(chǎn)品和儲(chǔ)能系統(tǒng)加征關(guān)稅預(yù)期，疊加國(guó)內(nèi)碳酸鋰供給預(yù)期偏松，或使碳酸鋰價(jià)格易跌難漲，建議投資者逢反彈布局空單為主，關(guān)注72000-75000附近支撐位及80000-84000附近壓力位。(觀點(diǎn)評(píng)分:-1)
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