>> 瑞達(dá)期貨-鋁類產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250226
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2025/2/26 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、深圳市政府工作報(bào)告提出2025年經(jīng)濟(jì)社會(huì)主要預(yù)期目標(biāo)：全市地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5.5%，地方一般公共預(yù)算收入增長(zhǎng)3.0%，居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右，新增就業(yè)20萬(wàn)人
2、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)所屬企業(yè)調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)：加力推進(jìn)前沿新興領(lǐng)域科技創(chuàng)新，更好培育新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。
3、世邦魏理仕：2025年將是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)的一年。建議投資者聚焦核心資產(chǎn)與新興業(yè)態(tài)，如一線城市以及人口流入活躍的強(qiáng)二線城市的長(zhǎng)租公寓項(xiàng)目；供需關(guān)系即將出現(xiàn)改善拐點(diǎn)的高標(biāo)物流設(shè)施，以及一線城市核心辦公樓機(jī)會(huì)。
4、美國(guó)2月消費(fèi)者信心創(chuàng)逾三年來(lái)最大單月降幅，對(duì)未來(lái)的悲觀情緒卷土重來(lái)。諮商會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月消費(fèi)者信心指數(shù)下降7點(diǎn)至98.3，預(yù)期指數(shù)下跌9.3點(diǎn)至72.9。這是自2024年6月以來(lái)，預(yù)期指數(shù)首次低于預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退的80臨界值。
5、TrendForce：2025年全球新車銷量預(yù)計(jì)將達(dá)到9060萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.4%。中國(guó)將占最大份額達(dá)29%，其次是美國(guó)18%，西歐為15%。到2025年新能源汽車將占中國(guó)新車銷量的50%，中國(guó)智能汽車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)將加劇。
氧化鋁觀點(diǎn)總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩走弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)所屬企業(yè)調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)：加力推進(jìn)前沿新興領(lǐng)域科技創(chuàng)新，更好培育新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。基本面上，受氧化鋁價(jià)快速回落的影響，冶煉廠對(duì)高價(jià)鋁土礦接受度銳減，令土礦報(bào)價(jià)有所下行。氧化鋁供給方面，部分氧化鋁廠因成本利潤(rùn)問(wèn)題或有減產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)運(yùn)行產(chǎn)能有小幅影響，氧化鋁開工率有所下行。氧化鋁需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁廠陸續(xù)進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，需求回暖跡象明顯。氧化鋁基本面短期內(nèi)或出現(xiàn)供減需增局面，氧化鋁價(jià)或有支撐。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
電解鋁觀點(diǎn)總結(jié)
滬鋁主力合約先漲后跌，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國(guó)際方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)銅產(chǎn)業(yè)發(fā)起調(diào)查。官員表示特朗普傾向于征收銅關(guān)稅而非配額，銅業(yè)是國(guó)家安全問(wèn)題，基于電車及AI需求預(yù)測(cè)，銅將出現(xiàn)短缺，調(diào)查時(shí)間表未定、關(guān)稅水平未定。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)所屬企業(yè)調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)：加力推進(jìn)前沿新興領(lǐng)域科技創(chuàng)新，更好培育新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展?；久嫔?，電解鋁供給端，因國(guó)內(nèi)假期結(jié)束的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加之原料價(jià)格的回落令電解鋁生產(chǎn)意愿提升，產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。電解鋁需求端，下游鋁材加工企業(yè)開工逐步回暖，但對(duì)于高價(jià)鋁的接受度仍持觀望態(tài)度，更多采取逢低采買方式補(bǔ)貨，令現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏清淡，社會(huì)庫(kù)存積累。電解鋁報(bào)價(jià)方面，由于原料價(jià)格的回落，成本支撐轉(zhuǎn)弱，短期內(nèi)電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求逐步回暖的階段，由于成本支撐轉(zhuǎn)弱，鋁價(jià)或有所承壓。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.97，環(huán)比-0.0319，期權(quán)市場(chǎng)情緒較均衡，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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