>> 信達(dá)國際-港股早晨快訊-250228
| 上傳日期： |
2025/2/28 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
信達(dá)國際 |
| 評級： |
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作者： |
趙晞文,李芷瑩,陳樂怡 |
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個(gè)股推介
特步國際(1368) 5.37元/短線目標(biāo)價(jià)：5.90元/13.5%潛在升幅催化劑：i)市場仍觀望FY24業(yè)績時(shí)(最快約3月中旬)，對主品牌及Saucony的指引，若指引較預(yù)期佳，利好股價(jià)；
ii)公司2月上旬宣布集資(配股+發(fā)行CB)淨(jìng)籌近10億港元，此舉令市場感到意外，後續(xù)管理層對集資所得於特步主品牌及Saucony DTC業(yè)務(wù)投放有更具體/仔細(xì)計(jì)劃，及未來因應(yīng)DTC業(yè)務(wù)模式再集資可能性，料可舒緩?fù)顿Y者疑慮
估值：股價(jià)近1個(gè)月累計(jì)跌幅近11%，表現(xiàn)跑輸同期安踏(2020)和李寧(2331)，相信已反映集團(tuán)早前意外集資，及對每股盈利攤薄的影響；現(xiàn)價(jià)對應(yīng)FY2E財(cái)年9.6x預(yù)測市盈率，較其5年平均估值低約1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。公司1H24財(cái)政狀況穩(wěn)健，我們預(yù)期恒常派息比率可維持約50%，其FY24E/25E 13.4%/5.1%預(yù)期股息率可為股價(jià)帶來支持
市場回顧
恒指上試24,000點(diǎn)：恒指周四({27日)輕微低開4點(diǎn)，其後轉(zhuǎn)升最多289點(diǎn)，高見24,076點(diǎn)，惟後勁不繼。恒指收報(bào)23,718點(diǎn)，跌69點(diǎn)。大市成交4,065億元。
美股下跌：美股三大指數(shù)跌0.5-2.8%。美匯指數(shù)升0.8%至107.24。
中港股市短期展望
恒指初步支持10天線：內(nèi)地去年12月政治局會議提到要實(shí)施更積極的財(cái)政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費(fèi)，以及穩(wěn)定股市樓市。穩(wěn)增長政策立場趨向積極，有助增強(qiáng)投資者對2025年經(jīng)濟(jì)工作的信心。市場料觀望3月兩會政策鋪排。短線而言，DeepSeek國產(chǎn)高性價(jià)比模型有助降低推理成本，加快AI應(yīng)用，引發(fā)中資科技股重估。不過，AI主題年初至今累積較大升幅，加上美國禁投令或影響投資氣氛，引發(fā)獲利。後續(xù)觀望企業(yè)業(yè)績期有關(guān)AI的指引，以及兩會政策消息能否帶動其他板塊接力，恒指初步支持見於10天線。
短期看好板塊
智能駕駛、機(jī)械人：AI大模式訓(xùn)練成本下降，拓展應(yīng)用場景
中資金融股：進(jìn)入兩會前政策憧憬期，加上A股具追落後空間
國際銀行股：美國減息空間有限，有利銀行的利息收入
今日市場焦點(diǎn)
新世界發(fā)展(0017)、中興通訊(0763)、信義光能(0968)等業(yè)績；
焦點(diǎn)
美國下周二起加徵中國關(guān)稅10%；
美國四季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值2.3%符合預(yù)期，PCE物價(jià)指數(shù)上修至2.7%；
國家商務(wù)部：推動出臺支持家政服務(wù)、數(shù)字及體育消費(fèi)等政策；
企業(yè)消息
港交所(0388)去年盈利增10%創(chuàng)新高派息增符預(yù)期；
銀娛(0027)去年多賺28%息0.5元略勝預(yù)期；
小米(1810)發(fā)布SU7 Ultra定價(jià)52.99萬人幣遠(yuǎn)低於預(yù)售價(jià)；
建滔積層板(1888)料去年純利按年增逾43%賺最少13億；
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