>> 西部證券-康比特(833429)2024年業(yè)績快報點評：收入利潤實現雙增長，募投項目增資打開擴產通道-250228
| 上傳日期： |
2025/2/28 |
大小： |
478KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹森元 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司公告2024年年度業(yè)績快報，營收利潤實現雙增長。2024年公司預計實現營業(yè)總收入10.41億元，同比增長23.44%，實現歸母凈利潤0.89億元，同比增長1.59%，實現扣非凈利潤0.87億元，同比增長15.32%。單Q4預計實現營業(yè)總收入2.67億元，同比增長8.00%，實現歸母凈利潤0.24億元，同比增長0.29%，實現扣非凈利潤0.22億元，同比下滑9.32%。
受原料乳清蛋白價格上漲影響，利潤率同比小幅下滑。2024年由于公司大單品的主要原材料乳清蛋白價格持續(xù)高企，公司生產成本不斷增加，導致利潤率短期承壓。但展望后續(xù)，海外乳清蛋白市場供需有望環(huán)比改善，進口價格回調后公司盈利能力有望再度提升。
產品創(chuàng)新+精細化業(yè)務布局共同推進公司業(yè)績持續(xù)向好。2024年公司不斷在產品口味、劑型、包裝上推陳出新，以適應廣大消費者的實際需求。同時實行精準市場策略、組織承辦多場線下活動、贊助多場馬拉松等運動賽事以提升品牌知名度。產品力與品牌力雙重支撐下公司業(yè)績迎來穩(wěn)定增長。
增加募投項目投資規(guī)模，未來產能釋放帶來持續(xù)利好。公司公告將增加部分募投項目的投資規(guī)模。由于原先的“運動營養(yǎng)食品生產基地建設項目”方案預計無法充分保障公司未來運動營養(yǎng)食品生產及開發(fā)的需要，公司擬將該項目的投資額由1.26億元增加至3.09億元。項目面積規(guī)劃由原先的26,000平方米增加至54,377平方米，建成達產時間也將延長至2026年8月。未來產能瓶頸緩解后公司營收規(guī)模有望再上層樓。
公司作為運動健康食品賽道龍頭企業(yè)，業(yè)績穩(wěn)定增長，但考慮到原料價格波動對公司業(yè)績的影響，我們小幅調整24年盈利預測，預計24-26年營收分別為10.41/12.47/14.32億元，歸母凈利潤分別為0.89/1.19/1.49億元，當前股價對應PE分別為24.4/18.4/14.6倍，維持“增持”評級。
風險提示：行業(yè)政策風險、市場競爭風險、原料價格波動風險
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