>> 東莞證券-有色金屬與鋼鐵行業(yè)雙周報：稀土新規(guī)擬出臺，新興需求推動板塊景氣提升-250228
| 上傳日期： |
2025/2/28 |
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| 848KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
許正堃 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點：
行情回顧。截至2025年2月27日，申萬有色金屬行業(yè)近兩周下跌1.61%，跑輸滬深300指數(shù)3.22個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第29名；鋼鐵行業(yè)近兩周上漲5.09%，跑贏滬深300指數(shù)3.48個百分點，排名第5名。
截至2025年2月27日，近兩周有色金屬行業(yè)子板塊中，金屬新材料板塊上漲6.15%，能源金屬板塊上漲3.85%，小金屬板塊下跌0.13%，工業(yè)金屬板塊下跌3.28%，貴金屬板塊下跌7.14%。
有色金屬&鋼鐵行業(yè)重要新聞及觀點
稀土及磁材。2月19日，工信部原材料工業(yè)司發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理辦法（暫行）（公開征求意見稿）》及《稀土產(chǎn)品信息追溯管理辦法（暫行）（公開征求意見稿）》。《總量辦法》明確指出稀土開采企業(yè)和稀土冶煉分離企業(yè)應(yīng)當(dāng)是國家推動組建的大型稀土企業(yè)集團及所屬稀土開采企業(yè)和稀土冶煉分離企業(yè)，其他組織和個人不得獲得稀土指標(biāo)，并首次將進口稀土礦納入指標(biāo)管理?！蹲匪蒉k法》強調(diào)要加強稀土產(chǎn)品全過程追溯管理，鼓勵有條件的企業(yè)先行試行追溯系統(tǒng)，實現(xiàn)稀土產(chǎn)品“一物一碼”可追溯。
《總量辦法》通過合理設(shè)定稀土開采及冶煉總量控制指標(biāo)，可促進稀土資源開發(fā)與下游市場需求相匹配，實現(xiàn)供需的動態(tài)平衡與資源的優(yōu)化配置。《追溯辦法》旨在規(guī)范市場秩序并提升行業(yè)透明度，通過建立稀土產(chǎn)品追溯系統(tǒng)，能有效追蹤稀土產(chǎn)品的來源及去向，減少非法稀土產(chǎn)品，對穩(wěn)定稀土價格具有重要意義。稀土供給側(cè)改革持續(xù)進行中，下游新能源汽車、人形機器人、低空經(jīng)濟等新興需求快速提升，推動稀土及磁材板塊景氣度回升。建議關(guān)注北方稀土（600111）、中國稀土（000831）、正海磁材（300224）、金力永磁（300748）。
工業(yè)金屬。銅方面，特朗普啟動對銅調(diào)查，并指示美國商務(wù)部研究對進口銅征稅。2月25日，智利遭遇大規(guī)模停電，影響當(dāng)?shù)劂~礦生產(chǎn)。在關(guān)稅預(yù)期、智利停電影響以及需求端開工旺季到來等作用下，銅價有望逐步回暖。鋁方面，電解鋁開工率維持高位，加工端鋁材企業(yè)發(fā)貨未見明顯起色，終端企業(yè)采購意愿偏弱，需關(guān)注近期政策發(fā)力及需求回暖情況。建議關(guān)注洛陽鉬業(yè)（603993）、興業(yè)銀錫（000426）。
鋼鐵。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會，2025年1月全球粗鋼產(chǎn)量同比減少4.4%至1.514億噸。供給收縮的預(yù)期再度增強，推動本周鋼鐵行業(yè)快速上行。總體來看，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)進入“減量提質(zhì)”的新階段，但供強需弱的格局短期難改，今年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量壓減政策仍待落實，鋼鐵企業(yè)基本面改善尚需時間，持續(xù)關(guān)注需求修復(fù)節(jié)奏以及政策調(diào)控情況。在粗鋼供給有望逐步減少，以及《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2025年版）》下達等背景下，建議關(guān)注綠色轉(zhuǎn)型標(biāo)桿企業(yè)以及高端特鋼龍頭。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、行業(yè)下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、在建項目進程不及預(yù)期、美聯(lián)儲再度施行緊縮性貨幣政策、行業(yè)競爭風(fēng)險。
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