>> 國泰君安期貨-因子與指數(shù)投資揭秘系列二十四：鐵礦石基本面與量價擇時多因子模型研究-250225
| 上傳日期： |
2025/2/28 |
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| 1927KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
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報告導(dǎo)讀：
我們在《因子與指數(shù)投資揭秘系列十六：鐵礦石基本面量化及數(shù)據(jù)分析的研究框架》一文中，介紹了一些鐵礦石的基本面量化因子。本文我們將在此基礎(chǔ)上，迭代了部分因子，使其能更好地適應(yīng)震蕩行情。同時我們又挖掘了一些表現(xiàn)不錯的量價因子，將兩者結(jié)合得到一個多因子的綜合模型?；久媪炕蜃雍w進(jìn)口利潤、疏港量、鐵水產(chǎn)量等11個因子，量價因子包括日內(nèi)動量、雙均線、考夫曼均線等9個因子。通過回測和篩選，設(shè)定回測時間、手續(xù)費(fèi)、杠桿等參數(shù)，以簡單等權(quán)相加的方式組合因子，輸出趨勢強(qiáng)度信號。
目前該模型總共包含11個基本面量化因子和9個量價因子。其中，基本面量化因子包括：1.鐵礦石進(jìn)口利潤；2.鐵礦石日均疏港量；3.鐵水產(chǎn)量；4.鋼廠高爐開工率；5.高爐產(chǎn)能利用率；6.鐵礦石倉單；7.鐵礦石到港量；8.福蒂斯丘（FMG）鐵礦石發(fā)貨量；9.巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量；10.鐵礦石基差；11.鐵礦石高低品價差。
量價因子包括：1.鐵礦石日內(nèi)動量；2.雙均線；3.中值雙均線；4.考夫曼均線；5.能量潮O(jiān)BV；6.順勢指標(biāo)CCI；7.終極波動指標(biāo)；8.TRIX指標(biāo)；9.MESA自適應(yīng)均線。
基本面多因子組合自2016年起年化收益率60.8%，夏普比率3.8。量價多因子組合自2014年起年化收益率21.4%，夏普比率2.09。在綜合模型中，我們將所有單因子等權(quán)組合，自2014年起年化收益率43.6%，夏普比率3.0?；久嬉蜃优c量價因子相關(guān)性低，綜合模型在各年份表現(xiàn)穩(wěn)定，每年均取得正收益。我們還可以根據(jù)需求，構(gòu)造僅做多和僅做空的多因子模型。
建議投資者可以根據(jù)目標(biāo)收益和風(fēng)險要求，調(diào)整綜合模型中基本面類和量價類因子的比例。在基本面和量價因子的收益中，多頭收益高于空頭收益，但僅做空模型在樣本內(nèi)外的表現(xiàn)也相對穩(wěn)定。綜合模型則可以在提升擇時效果的同時，降低模型過擬合的風(fēng)險。
風(fēng)險提示：關(guān)注海內(nèi)外宏觀情緒變化，注意地緣事件和政策上的擾動
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