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事件：公司碳化硅業(yè)務與龍旗、XREAL、鯤游光電三家浙大系AR眼鏡企業(yè)達成戰(zhàn)略合作。
　　碳化硅憑借高折射率，是AR鏡片的理想選擇：AR眼鏡憑借實時感知、交互性與可穿戴性，被視為AI技術的理想載體，但早期AR眼鏡的玻璃鏡片通過復雜的鏡面反射實現(xiàn)AR畫面投影，存在視場不足、透光性差、鏡片厚重等問題，碳化硅襯底具備較高的折射率，結合衍射光波導技術，是AR鏡片的理想選擇。（1）輕量化：單片碳化硅鏡片比傳統(tǒng)鏡片重量降低75-90%；（2）成像效果更好：有效約束光線、減少光能損失、提升亮度，解決彩虹效應問題，實現(xiàn)更寬視場角；（3）節(jié)能&續(xù)航：減少光的損失，提高傳輸效率。
　　碳化硅應用場景打開，AR眼鏡帶來新增量市場：我們假設一片8寸碳化硅襯底售價5000元人民幣，一片可切8目，單目碳化硅襯底600+元，一副眼鏡所需要的碳化硅襯底價值量約為1200元，假設帶碳化硅顯示功能的AR眼鏡出貨量達500-1000萬個，則對應的市場空間約60-120億元。
　　晶盛積極布局8寸產能，設備均自制：晶盛目前規(guī)劃了25萬片6寸和5萬片8寸襯底片產能，設備從長晶、切片、減薄/研磨、拋光、清洗/檢測均兼容6-8寸襯底，伴隨良率近期逐漸在提高&摩爾定律的演繹，8寸會快速替代6寸，未來8寸放量后晶盛規(guī)劃的產能可切換為8寸生產為主。目前6寸碳化硅襯底的價格為3-4000元/片，競爭較為激烈，8寸價格為1萬元/片，尚未有成熟大批量供應，給予國內玩家彎道超車機會。
　　盈利預測與投資評級：光伏設備是晶盛機電成長的第一曲線，第二曲線是光伏耗材和半導體耗材的放量，第三曲線是碳化硅材料和半導體設備的放量。我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤為38/39/45億元，對應PE為12/11/10倍，考慮到公司當前估值較低及半導體業(yè)務的成長性，維持“買入”評級。
　　風險提示：下游擴產低于預期，新品拓展不及預期。