>> 華鑫證券-汽車行業(yè)周報：小米SU7Ultra正式發(fā)布，Helix帶動Figure效率躍升-250301
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
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| 1138KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
林子健 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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▌ Helix全面賦能，F(xiàn)igure部署效率躍升
事件：Figure通過其端到端神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)能力，將機器人項目部署周期從第一個客戶（寶馬）的12個月大幅縮短至第二個客戶（高頻次物流客戶）的30天。
軟件升級帶動硬件性能突破性提升，跨機器人協(xié)同技術(shù)促進(jìn)生態(tài)擴展加速。Helix新增運動模式功能通過線性重采樣技術(shù)，使機器人速度提升50%。這一基于視覺感知的動態(tài)調(diào)速方案，在保證操作精度的同時極大拓展應(yīng)用場景適應(yīng)性，驗證了算法與硬件的協(xié)同優(yōu)化潛力。視覺本體感知模型使得Figure實現(xiàn)車隊級AI無縫遷移，機器人通過頭部攝像頭實時捕捉機械臂與手掌狀態(tài)完成自校準(zhǔn)。該技術(shù)解決了多機協(xié)作中的環(huán)境適應(yīng)難題，為規(guī)模化機器人集群部署奠定基礎(chǔ)。此次更新意味著Figure從單點技術(shù)突破轉(zhuǎn)向體系化AI+機器人平臺建設(shè)，通過Helix驅(qū)動的“開發(fā)-部署-迭代”閉環(huán)，配合硬件性能升級與群體智能協(xié)同，顯著降低客戶采用門檻，進(jìn)一步加速其在工業(yè)自動化領(lǐng)域的規(guī)模化落地進(jìn)程。同時，由于Helix發(fā)展速度超預(yù)期，F(xiàn)igure將家居時間表提前了兩年，宣布正在將機器人引入家庭環(huán)境中，今年開始測試。
投資建議：1） Figure迭代速度超預(yù)期，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司：德昌電機控股、銀輪股份、領(lǐng)益智造、長盈精密、兆威機電；2）無框力矩電機/總成：德昌電機控股、捷昌驅(qū)動；3）量產(chǎn)階段，絲杠內(nèi)螺紋磨床產(chǎn)是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，重點推薦科之鑫（雙林股份），關(guān)注華辰裝備、日發(fā)精機、秦川機床；4）絲杠是優(yōu)質(zhì)賽道，推薦雙林股份、貝斯特；5）靈巧手是機器人重要組成部分，推薦捷昌驅(qū)動、開特股份、祥源新材。
▌小米SU7 Ultra正式發(fā)布，定義新時代運動豪華
小米SU7 Ultra聚焦性能、科技體驗及豪華舒適。2月27日小米SU7 Ultra正式發(fā)布，起售價52.99萬元，定位時代新豪車，聚焦性能、科技及豪華。
性能比肩保時捷，擁有專屬賽道服務(wù)：SU7 Ultra標(biāo)配可直接上賽道，配置碳陶制動、搭載賽道版制動及散熱、大量碳纖維元素等。搭載三電機，實現(xiàn)1548匹馬力，1.98S百公里加速，極速350km/h。SU7 Ultra用戶可加入Ultra club，擁有免費賽道救援等賽道服務(wù)及88折賽道耗材及車輛維修權(quán)益，可選10萬元競速套餐，包含多種硬件升級。
科技智能性能車：SU7 Ultra搭載小米HAD端到端全場景智駕，智駕總算力達(dá)11.45EFLOPS，并提供最高300萬智駕保障金額。支持主動安全、電池安全。此外搭載小米澎湃智能座艙、小愛同學(xué)。
▌奇瑞提交港股IPO，五大乘用車品牌助力銷量持續(xù)向上
2月28日奇瑞汽車正式提交港股IPO。2024年奇瑞全球累計銷售260.4萬輛，同比+38.4%，創(chuàng)歷史新高，是國內(nèi)銷量規(guī)模第二大的自主品牌乘用車公司，也是出海交付最多的自主品牌冠軍。其中新能源2024年銷量為58.36萬輛，同比+232.7%，滲透率達(dá)到22.4%。2024年12月單月新能源銷量首次突破10萬輛，達(dá)到了102,621輛車。燃油車2024年銷量為202.03萬輛，同比+18.4%。2024年海外市場銷售114.5萬輛，同比+21.4%。
依托乘用車五大品牌及四大技術(shù)棧，助力奇瑞銷量持續(xù)向上。奇瑞業(yè)務(wù)主要由乘用車及零部件組成。乘用車業(yè)務(wù)收入占比超90%，分為奇瑞、智界、捷途、星途及ICAR五大品牌。零部件業(yè)務(wù)收入約5-6%，聚焦于鯤鵬動力總成系統(tǒng)、火星架構(gòu)開發(fā)平臺、雄獅OS智艙系統(tǒng)及大卓智駕。強大的研發(fā)能力及主流價位段多車型多品牌覆蓋，助力奇瑞銷量持續(xù)向上。
投資建議：探索豪華新思路：有別于華為、蔚來等行政豪華風(fēng)格，小米探索運動豪華，在20-30萬元純電轎車市場實現(xiàn)月銷2萬后，基于SU7極致運動風(fēng)格及第1梯隊智能體驗繼續(xù)向上探索，開啟自主品牌向上的新路徑。推薦關(guān)注①整車：小米，②汽車零部件：無錫振華，長華集團(tuán)，模塑科技。
▌推薦標(biāo)的
我們持續(xù)看好汽車行業(yè)，維持“推薦”評級：（1）整車：國內(nèi)40萬元以上市場進(jìn)入壁壘較高，與華為有深度合作的鴻蒙智行車企有望逐步占據(jù)一定份額，建議關(guān)注賽力斯、江淮汽車、北汽藍(lán)谷等；（2）汽車零部件：下游格局重塑、技術(shù)變遷疊加零部件出海，國產(chǎn)零部件迎來發(fā)展黃金期，關(guān)注成長性賽道：①內(nèi)外飾：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②輕量化：關(guān)注文燦股份、愛柯迪、旭升集團(tuán)、嶸泰股份；③智能化：城區(qū)NOA集中落地，Robotaxi加速推進(jìn)，關(guān)注中國汽研、中汽股份、華陽集團(tuán)、伯特利、保隆科技；④人形機器人：特斯拉Optimus量產(chǎn)在即，T鏈轉(zhuǎn)型機器人的汽車零部件標(biāo)的機會較大，建議關(guān)注三花智控、拓普集團(tuán)、雙林股份、五洲新春、北特科技、貝斯特；⑤北交所：建議關(guān)注駿創(chuàng)科技、開特股份、易實精密。
▌風(fēng)險提示
汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預(yù)期；大宗商品漲價超預(yù)期；智能化進(jìn)展不及預(yù)期；自主品牌崛起不及預(yù)期；地緣政治沖突等政策性風(fēng)險可能導(dǎo)致汽車出口受阻；人形機器人進(jìn)展不及預(yù)期；推薦關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期。
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