>> 中泰期貨-LPG周報：化工需求階段性支撐，LPG期價震蕩-250301
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
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| 1570KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖海明 |
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行情回顧
本周LPG偏弱震蕩，關(guān)鍵支撐位價格沒有受到原油的下跌而走弱。最終PG04合約仍然收在前期平臺上方，價格沒有出現(xiàn)破位。相對原油走勢較強。本周液化氣估價均值為5075元/噸，上周估價均值為5113元/噸，環(huán)比跌38元/噸或0.74%；國內(nèi)液化氣商品量為54.54萬噸左右，較上周減少1.41萬噸或2.53%，日均商品量為7.79萬噸左右；國際船期到港量56.6萬噸，環(huán)比下降12.38%，以山東為主；截至2月27日，液化氣港口庫存總量約280.69萬噸。
邏輯與觀點
原油價格繼續(xù)下行，且幅度較大，但LPG明顯止跌，一是因為前期LPG上漲幅度不大，價格早已跌至平臺區(qū)間，絕對價格決定下方空間不足；二是近期進(jìn)口數(shù)量較少，庫存去庫。未來從成本來看，油價中長期處于下行區(qū)間，預(yù)計隨著俄烏沖突降溫，俄油潛在的增量可能會帶動原油的累庫，而LPG25年整體也將是一個供大于求的局面，成本有望持續(xù)走低。需求端，目前LPG下游調(diào)油市場盡管利潤較差，但市場已經(jīng)開始提產(chǎn)能等待旺季，短期對于需求有一定支撐。整體看LPG后期或?qū)㈦S著成本走弱而繼續(xù)下行，但階段性下游需求修復(fù)以及進(jìn)口減量或?qū)⒅蝺r格。
重點策略推薦
期貨策略：關(guān)注庫存消化情況，保持震蕩思路對待，長期逢高試空。
風(fēng)險提示
化工需求低于預(yù)期，出現(xiàn)負(fù)反饋；進(jìn)口利潤打開
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