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▌本周建議一覽
　　核心觀點(diǎn)：二月配中強(qiáng)調(diào)的“非美資產(chǎn)的波段行情”進(jìn)入中后期，可以開始關(guān)注包括中國(guó)長(zhǎng)債、美股科技、紅利在內(nèi)長(zhǎng)期資產(chǎn)的左側(cè)機(jī)會(huì)；但中國(guó)科技股帶動(dòng)的“東升西落”、估值重構(gòu)，僅僅只是棋至中盤，保持耐心仔細(xì)鑒別其中真正受益的個(gè)股；
　　美股：繼續(xù)保持較低倉(cāng)位。美元真實(shí)流動(dòng)性略有反彈、但整體上看，美國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)和PMI偏弱，市場(chǎng)陷入衰退擔(dān)憂；PCE回落未拐頭讓市場(chǎng)恐慌情緒暫緩，GDP環(huán)比回落符合預(yù)期；關(guān)注下周非農(nóng)，三月FOMC議息會(huì)議指引比較關(guān)鍵。結(jié)合倉(cāng)位和資金面確認(rèn)，我們?nèi)匀粚?duì)美股保持謹(jǐn)慎，等待更合適的抄底時(shí)機(jī)。
　　日股：延續(xù)2025年對(duì)日股的強(qiáng)烈看多。日元兌美元升值趨勢(shì)上周有暫緩，多頭倉(cāng)位比較擁擠，市場(chǎng)今年加息預(yù)期從2次到1次，做多日元比較擁擠。市場(chǎng)擔(dān)心主要集中在是否會(huì)重演2024年8月初的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)崩盤。從當(dāng)前美日套息交易和跨境流向看，我們認(rèn)為暫時(shí)無此擔(dān)憂。
　　A股：A股TMT板塊擁擠度較高，本周開始下行，科技股需要一定的技術(shù)性修整。但AI和機(jī)器人相關(guān)板塊是本輪人民幣資產(chǎn)重估主線，不輕言放棄。滬深300的滿倉(cāng)信號(hào)自2025年2月5日起延續(xù)至今，基于通過高低切換方式指數(shù)維持橫盤。
　　港股：港股擇時(shí)模型延續(xù)看多，注意把握交易節(jié)奏?？萍及鍓K技術(shù)性有調(diào)整需求，而消費(fèi)、金融板塊有望承接部分外溢流動(dòng)性。但我們提醒本輪資產(chǎn)重估仍然集中在港股科技股當(dāng)中。
　　紅利：2025年2月紅利：雙創(chuàng)= 60%：40%，目前建議保持此配置，等待三月兩會(huì)前后再做切換。
　　小微盤：二月看多小盤信號(hào)帶來明顯超額。三月逐步進(jìn)入兩會(huì)和財(cái)報(bào)節(jié)奏，主題個(gè)股建議止盈?；久娼嵌热詻]有明確的反轉(zhuǎn)信號(hào)，大盤股空間有限。建議在市值上逐漸調(diào)整為平配，仍然保持關(guān)注小微盤指數(shù)的彈性機(jī)會(huì)。北證指數(shù)仍然有獨(dú)立行情機(jī)會(huì)。
　　行業(yè)選擇：食品飲料、醫(yī)藥、電子、鋼鐵、建材、煤炭。
　　黃金：持有，在2800美元附近加倉(cāng)黃金逼倉(cāng)兌現(xiàn)后繼續(xù)看多，中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變。
　　▌ A股策略擇時(shí)觀點(diǎn)
　　當(dāng)前仍能維持高市場(chǎng)交易量情況下，三大主流A股策略中，行業(yè)輪動(dòng)策略有效性開始回暖；小盤擇時(shí)策略等待春節(jié)后尋機(jī)加倉(cāng)；紅利風(fēng)格擇時(shí)策略在長(zhǎng)期絕對(duì)收益獲取上作為底倉(cāng)配置。
　　▌ ETF組合運(yùn)行周觀點(diǎn)
　　ETF組合策略-偏股型-鑫選技術(shù)面量化
　　2024年初至今絕對(duì)收益29.87%，相對(duì)滬深300超額14.99%，相對(duì)ETF等權(quán)超額14.37%。
　　黃金ETF、國(guó)投白銀LOF、紅利低波ETF、食品飲料ETF、電力ETF、30年國(guó)債ETF、中證紅利ETF、煤炭ETF、中藥ETF
　　ETF組合策略-偏債型-量化全天候
　　單周漲幅-1.09%，累積收益4.58%，最大回撤1.09%。
　　本周股票，債券，QDII，商品全線下跌，僅可以參與周中的科技與消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性行情，以及債券的日內(nèi)交易性質(zhì)機(jī)會(huì)。組合在下跌開始前止盈了部分中國(guó)長(zhǎng)債和QDII類資產(chǎn)，較大幅度控制了回撤。
　　下周靜待科技回調(diào)，保持防御的倉(cāng)位同時(shí)擇機(jī)繼續(xù)參與科技相關(guān)趨勢(shì)投資機(jī)會(huì)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來自公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)，基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來。