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核心問題一：指數反映了哪些預期？2月份A股市場整體表現較好，賺錢效應也有所提升。不過從市場風格以及資金層面來看，市場風格偏科技成長方向，增量資金也更多來自非機構投資者。市場對于國內政策以及經濟的預期并沒有出現顯著變化，而對于海外因素的擔憂則有所收斂。
　　核心問題二：科技的交易熱度與內部輪動。1月中旬以來，科技板塊仍是市場的核心主線。向后看，科技板塊仍然值得重點關注，資本開支的上行可能推動科技產業(yè)新一輪景氣度回升，機構對科技板塊的配置也有較大的提升空間。不過需要注意的是，科技板塊目前的交易擁擠度達到了歷史相對高位，根據歷史經驗，投資者或需要關注科技板塊內部輪動的可能。
　　核心問題三：科技風潮的擴散方向。從往年規(guī)律來看，A股春季行情中可能會出現雙主線的情況。當前市場情緒較為積極，疊加諸多利好因素，科技風潮有望擴散。歷史來看，春季行情主線的方向通常與政策有關。而消費是當前政策發(fā)力的重點方向，未來有望迎來催化。因此，可重點關注受益于以舊換新政策方向及服務消費方向，如家電、消費電子、社會服務、商貿零售等。此外，地產鏈或許也將有階段性機會。
　　 A股市場：春季行情仍將持續(xù)。今年春季行情的驅動因素仍未發(fā)生根本性變化，未來在政策與經濟數據的催化之下，春季行情仍然有望持續(xù)。短期市場面臨的風險或許主要來自于海外政策的變化，部分風險事件及重要的時間節(jié)點或值得關注。結構上，市場風格或將在均衡與成長之間輪動，重點關注成長與泛消費兩條主線。
　　港股市場：短期彈性之選。近期港股市場表現出了較強的彈性，南下資金與海外資金也持續(xù)流入港股市場。港股市場估值雖有上行，但配置性價比仍在，同時港股市場整體以及龍頭個股業(yè)績預期仍未出現顯著變化，其估值或仍存在一定的修復空間。向后看，短期內港股或仍將保持較高的彈性，但中期需關注政策催化以及經濟數據的驗證情況。
　　風險提示：歷史規(guī)律失效；中美關系波動壓制市場風險偏好；政策落地進度不及預期；市場情緒顯著回落。