>> 財通證券-建筑裝飾行業(yè)投資策略周報：為何看好新疆板塊機會？-250303
| 上傳日期： |
2025/3/3 |
大小： |
342KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
畢春暉 |
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此報告為加密報告 |
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絲路經(jīng)濟帶核心地區(qū)，基礎設施建設仍有空間。新疆是中國面積最大的省級行政區(qū)，且是中國連接中亞、歐洲的重要通道。新疆交通基礎設施仍有西部鐵路“留白”、“疆煤外運”運力不足等問題。據(jù)2025年新疆交通運輸工作會議，今年新疆計劃完成公路交通投資800億元，同比增長13.5%；另外，新疆水資源時空矛盾嚴重，水利基礎設施仍有較大建設需求。2025年自治區(qū)財政廳下達中央水利發(fā)展資金預算10.43億元，將主要用于中小河流治理、山洪災害防治等多項工作；2025年新疆兩會提出全年固定資產(chǎn)投資10%左右的增長目標，并將全力推進以“十張網(wǎng)”為牽引的重大基礎設施建設，推動“疆電外送”第三通道、G0711烏魯木齊至尉犁高速公路等一批重大項目建成投運。
疆煤產(chǎn)業(yè)鏈定位升級，煤化工基地產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。新疆煤炭資源儲量占全國煤炭資源總量的40.6%，且疆煤產(chǎn)量逐年提升，煤化工已成為新疆未來發(fā)展的主要抓手之一。2023年8月《新疆維吾爾自治區(qū)工業(yè)領域碳達峰實施方案》明確提出將加快發(fā)展煤炭煤電煤化工產(chǎn)業(yè)集群。新疆當前已初步構建以準東、吐哈、伊犁等為主的煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)。截至2023年末，我國煤制油、煤制氣產(chǎn)能較“十四五”末目標分別有372萬噸/年、74億立方米/年的缺口，新疆作為我國煤化工集群發(fā)展的重點區(qū)域之一，仍有較大建設空間。
煤化工項目循序推進，二到三季度或迎施工招標高峰。目前新疆煤制天然氣、煤制烯烴、煤炭分級分質利用等現(xiàn)代煤化工示范項目建設正在持續(xù)推進。截至2025年2月5日，新疆地區(qū)已披露煤化工擬建/在建項目合計9501億元。從項目進展來看，籌劃（未進入施工階段）的項目8243億元，占比87%，在建項目1258億元，占比13%；從項目類型來看，煤制油、煤制氣、煤制烯烴、煤制甲醇、綜合利用、其他項目規(guī)模分別1700/2103/2131/610/882/2075億元，分別占比18%/22%/23%/6%/9%/22%。煤化工項目從前期設計招標到施工招標通常歷經(jīng)3-6個月，目前統(tǒng)計的部分大型煤化工項目已完成前期設計招標，預計今年二到三季度煤化工項目或進入施工招標階段。
投資建議：新疆煤化工項目加速落地將提振相關化學工程建設需求，具備豐富煤化工工程經(jīng)驗的中國化學（601117.SH）、三維化學（002469.SZ）、東華科技（002140.SZ）等企業(yè)有望充分受益。新疆極端天氣及地形地貌對相關施工經(jīng)驗要求較高，長期深耕新疆地區(qū)及資質能力較強的中國建筑（601668.SH）、中國鐵建（601186.SH）、中國中鐵（601390.SH）、新疆交建（002941.SZ）、中國交建（601669.SH）等公司值得關注。隨著兩會召開臨近，項目到位資金有望加快落實，助力實物工作量回歸正常，建議關注有核心競爭力的頭部公司，如隧道股份（600820.SH）、鴻路鋼構（002541.SZ）、志特新材（300986.SZ）、利柏特（605167.SH）、鄭中設計（002811.SZ）、青鳥消防（002960.SZ）等。
風險提示：穩(wěn)增長力度不及預期，政策效果不及預期，宏觀經(jīng)濟波動風險
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