久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。公司是一家快速崛起的醫(yī)療影像設(shè)備國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)，憑借業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的創(chuàng)新產(chǎn)品和解決方案，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已比肩國(guó)際巨頭，海外市場(chǎng)亦逐步打開，預(yù)測(cè)2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為12.60、18.17、24.11億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.53、2.20、2.93元，參考可比公司估值，給予2025年目標(biāo)PE 71X，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)156.55元，首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。
　　布局全面、性能領(lǐng)先，創(chuàng)新產(chǎn)品打開局面。公司診療一體化布局，圍繞高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備形成了豐富的產(chǎn)品線，產(chǎn)品涵蓋MR、CT、PET/CT等診斷產(chǎn)品以及放療產(chǎn)品等。每個(gè)產(chǎn)品線由國(guó)產(chǎn)領(lǐng)先甚至行業(yè)領(lǐng)先的高端產(chǎn)品引領(lǐng)，彰顯公司的技術(shù)和品牌定位，同時(shí)亦有差異化的中端和經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品，可滿足多樣化的臨床需求。自主可控的垂直創(chuàng)新體系、平臺(tái)化研發(fā)模式以及集聚全球產(chǎn)學(xué)研醫(yī)創(chuàng)新資源對(duì)前瞻研究的探索使公司得以持續(xù)不斷地推出技術(shù)領(lǐng)先的創(chuàng)新產(chǎn)品，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有望不斷增強(qiáng)。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：把握政策機(jī)遇，份額有望再上臺(tái)階。公司已入駐全國(guó)超1000家三甲醫(yī)院，針對(duì)不同等級(jí)的醫(yī)院推出差異化的創(chuàng)新產(chǎn)品和解決方案，得到臨床廣泛認(rèn)可，在多個(gè)細(xì)分產(chǎn)品線的市場(chǎng)份額已達(dá)到行業(yè)第一或領(lǐng)先地位。2024年受到招標(biāo)延期影響國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)承壓，2025年起隨著大規(guī)模設(shè)備更新政策全面落地，有望充分把握政策利好帶來的機(jī)遇，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。
　　海外市場(chǎng)：高舉高打，全線突破。海外市場(chǎng)規(guī)模約為國(guó)內(nèi)三倍，空間廣闊。公司2018年成立北美區(qū)域總部全面開啟全球化之路，2023年正式進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)。通過采取高舉高打策略，以科研合作和高端產(chǎn)品建立高端品牌形象，逐步實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)品線的突破，物流交付及服務(wù)體系亦相應(yīng)跟上掃除后顧之憂，海外業(yè)務(wù)得以實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，從2018年的0.43億元快速增長(zhǎng)至2023年的16.78億元。相比GPS等國(guó)際巨頭超過一半的國(guó)際收入，公司海外業(yè)務(wù)仍有巨大提升空間，未來數(shù)年內(nèi)有望保持高速增長(zhǎng)，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)強(qiáng)勁動(dòng)能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)療設(shè)備集采風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)