>> 西部證券-聯(lián)影醫(yī)療(688271)公司動態(tài)點(diǎn)評：海外保持高增長，國內(nèi)有望恢復(fù)增長-241125
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 236KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陸伏崴 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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摘要：公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.54億元，同比下降6.43%；歸母凈利潤6.71億元，同比下降36.94%；扣非歸母凈利潤4.64億元，同比下降44.00%；單三季度營業(yè)收入16.21億元，同比下降25.00%；歸母凈利潤-2.79億元，同比下降320.57%；扣非歸母凈利潤-3.34億元，同比下降899.46%。
毛利率提升，投入持續(xù)加大。公司前三季度綜合毛利率49.41%，同比提升0.74pct；研發(fā)費(fèi)用率18.95%，同比提升0.52pct，公司加大研發(fā)投入，帶來研發(fā)耗材及人力成本上漲；銷售費(fèi)用率19.92%，同比提升3.06pct，公司持續(xù)加大業(yè)務(wù)拓展特別是海外的投入；管理費(fèi)用率5.92%，同比提升0.81pct。
海外保持高增長，國內(nèi)短期承壓。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)國內(nèi)市場收入55.50億元，按2024年前三季度國內(nèi)新增市場金額口徑統(tǒng)計，各產(chǎn)品線排名均處于行業(yè)前列；海外市場收入14.04億元，同比增長36.49%，保持高速增長態(tài)勢，國際市場收入占比達(dá)20.19%，收入占比同比提升6.35pct。
全球裝機(jī)超3萬臺，超聲產(chǎn)品線首次展示。2024年11月公司舉辦投資者開放日，首次展現(xiàn)了超聲產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)能力。該超聲產(chǎn)品線的設(shè)計目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)臨床應(yīng)用場景的全覆蓋，包括超高端系列、中端系列、便攜系列和無線掌超等多個品類，涉及全身、心臟、婦產(chǎn)及介入、臨床影像等領(lǐng)域。截止2024年9月，公司已有超31,000臺/套產(chǎn)品，入駐全球超13,000家醫(yī)療及科研機(jī)構(gòu)，覆蓋全球超75個國家和地區(qū)，獲得各級臨床和科研用戶的廣泛認(rèn)可。
投資建議：受行業(yè)整頓、設(shè)備更新等影響，短期國內(nèi)市場需求放緩，未來國內(nèi)招投標(biāo)恢復(fù)，公司不斷推出新產(chǎn)品，海外有望保持高增長。預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤12.96/19.51/24.81億元，同比-34.3%/50.5%/27.1%，維持增持評級。
風(fēng)險提示：國際化經(jīng)營及業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險；市場競爭風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；稅收政策變化風(fēng)險；
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