>> 創(chuàng)元期貨-碳酸鋰周報：三月基本面持續(xù)偏弱-250302
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
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| 927KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李玉芬 |
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報告要點：
本周回顧：
截至本周五，主力2505合約收盤價75200元/噸，環(huán)比-1420元/噸，跌幅1.9%2503-2505合約月差-1980元/噸。SMM電池級碳酸鋰報價75200元/噸，環(huán)比-950元/噸，跌幅1.2%，電工碳價差1950元/噸，本周收窄550元/噸。
本周碳酸鋰震蕩下跌，主要反映了市場供需格局的變化，供應(yīng)端的過剩壓力是核心驅(qū)動因素。國內(nèi)碳酸鋰最新周度產(chǎn)量18456噸，環(huán)比增加1292噸，創(chuàng)歷史新高，自春節(jié)復(fù)工以來，周度產(chǎn)量最高增速達50%（節(jié)后首周周產(chǎn)量僅12492噸），供給端增速超市場預(yù)期，疊加進口量的增長，整體供應(yīng)趨于寬松。目前自有礦企業(yè)憑借低成本維持穩(wěn)定生產(chǎn)，最新排產(chǎn)顯示3月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增速高達23-30%，市場對于3月過剩的預(yù)期愈加明確。此外，目前處于需求淡季，新能源車銷量增速放緩，正極廠多以長協(xié)采購為主，在過剩預(yù)期下補庫動力不足，期現(xiàn)商手中未能出售的貨物以倉單的形式出現(xiàn)在期貨市場。碳酸鋰市場短期基本面的核心矛盾在于供給增速顯著快于需求增速，導(dǎo)致過剩格局持續(xù)強化。從庫存數(shù)據(jù)來看，當周碳酸鋰庫存115513噸，環(huán)比增加2967噸，春節(jié)后連續(xù)四周累庫，累庫接近8000噸，且累庫幅度有上升之勢。三月磷酸鐵鋰排產(chǎn)25.5-26萬噸，環(huán)比增加10-15%，三元材料排產(chǎn)5.2-5.5萬噸，環(huán)比增加7-12%，供給端增速顯著高于需求增速，預(yù)計三月國內(nèi)累庫幅度將一步擴大。展望后市，碳酸鋰價格短期內(nèi)可能延續(xù)震蕩偏弱格局，若不考慮前期套保，當前礦價可能出現(xiàn)供給端減產(chǎn)，碳酸鋰下跌空間一定程度上依賴礦價下調(diào)。但總體來看短期基本面走弱趨勢較為明確，若持續(xù)累庫，交割貨源持續(xù)增加，后續(xù)現(xiàn)貨挺價意愿下降，碳酸鋰價格中樞可能進一步下移。
關(guān)注點：終端消費
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