>> 甬興證券-寵物行業(yè)周觀點：寵物智能用品賽道投資升溫，多企業(yè)跨界布局寵物經(jīng)濟-250304
| 上傳日期： |
2025/3/5 |
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| 430KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅,吳昱迪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
天元并購“它品”，探索線下渠道賦能。據(jù)天元寵物公眾號及它品官網(wǎng)，2月24日天元寵物首個資產并購項目——重慶禧元信息科技有限公司正式開業(yè)。24年底天元通過禧園收購它品平臺資產，“它品”是中國寵物行業(yè)唯一針對全國寵物店的B2B數(shù)字化采購平臺，通過線上APP平臺直供、線下地推隊伍專業(yè)支持，成立八年來已累計合作品牌162個，覆蓋5萬多家寵物店，最高單年收入超4個億。“它品”被天元寵物并購后，進一步整合資源，定位為寵物線下生態(tài)產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案，計劃通過AI、SaaS等技術實現(xiàn)從“采購平臺”向“產業(yè)平臺”的升級。我們認為，天元寵物通過收購“它品”，有望持續(xù)補強以寵物店為核心渠道的品牌矩陣，通過數(shù)字化建設、AI技術的賦能，探索線下渠道布局。線下渠道不僅是品牌與消費者直接互動的重要窗口，也是提升用戶體驗、增強品牌忠誠度的關鍵環(huán)節(jié)。通過整合“它品”在B2B領域的資源優(yōu)勢，天元有望進一步強化其線下供應鏈能力，擴大對寵物店的覆蓋范圍，從而提升市場滲透率和品牌影響力。隨著消費者對寵物產品和服務需求的不斷升級，疊加線上線下的加速融合，線下渠道布局有望成為寵物企業(yè)未來發(fā)展重心之一。
空巢寵物及精細化養(yǎng)寵需求推動寵物智能用品賽道投資升溫。據(jù)倍市德、小壹官網(wǎng)及公眾號，由金鼎資本“創(chuàng)領未萊”產業(yè)基金獨家投資，小壹智能科技集團完成B輪融資，是一家寵物智能產品制造商，為寵物品牌提供從產品定義、設計研發(fā)，到供應資源整合，再到生產制造、售后支持的全流程服務，產品涵蓋智能飲水機、喂食器、智能玩具，全自動智能貓廁所等，廣泛布局智能化、科技化等系列產品，旨在打造全球最大的寵物智能產品生產供應基地。該產業(yè)基金得到了中寵股份、依依股份、源飛寵物、天元寵物、來伊份等基石投資人的支持。我們認為，隨著養(yǎng)寵人群的增長，智能寵物用品一方面可有效解決因工作繁忙而無法及時照顧寵物的“空巢寵物”問題，另一方面可滿足寵物主日益增長的科學化、精細化的養(yǎng)寵需求?？紤]到隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術的不斷發(fā)展，智能寵物用品行業(yè)有望迎來發(fā)展空間。
多企業(yè)跨界布局寵物行業(yè)，寵物經(jīng)濟熱度攀升。據(jù)界面新聞、動點科技、聯(lián)想官網(wǎng)、海爾智能洗衣機、新乳業(yè)、新京報、證券時報網(wǎng)、聯(lián)合利華官網(wǎng)、南都周刊、朝陽集團官網(wǎng)、聯(lián)商網(wǎng)和CCFP華中寵博等，隨著消費者對寵物價值的進一步認可和消費力的提升，我國寵物市場經(jīng)濟呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2023年中國寵物經(jīng)濟產業(yè)規(guī)模達5928億元，預計到2028年市場規(guī)模有望達11500億元。向好的市場趨勢推動多行業(yè)跨界布局寵物賽道：1）寵物電器：小米投資寵物智能硬件品牌“貓貓狗狗”，并陸續(xù)推出了智能寵物飲水機和智能貓砂盆等產品，此外還領投過定位于貓咪全品類生活方式的“FURRYTAIL尾巴生活”。2022年OPPO也涉足到了寵物電器領域，推出了生態(tài)產品智能貓砂盆。此外，聯(lián)想、海爾等巨頭也陸續(xù)進入寵物電器市場。2）寵物食品：伊利公司推出了“one on one”寵糧定制服務，通過考慮寵物的個體特征，為寵物提供精準的健康飲食方案，以及推出自有品牌“依寶”，專注于解決寵物腸胃健康問題。貝因美通過間接持股方式成立了貝因美（杭州）寵物食品有限公司，推出了寵物分階乳品系列產品。2025年1月，巴比食品成立全資子公司貝雅福（上海）寵物食品公司，也進軍寵物食品及用品賽道。3）寵物清潔護理：聯(lián)合利華創(chuàng)立品牌哆力星球，布局寵物賽道。立白集團通過其子公司朝云集團進軍寵物護理市場，朝云集團目前擁有“倔強的尾巴”和“倔強的嘴巴”兩個寵物品牌，主打寵物除菌噴霧、寵物香波、貓條等產品。4）寵物零售：盒馬多次嘗試寵物業(yè)務，2023年盒馬在APP內上線“寵物服務”頻道，消費者可在線預約貓、狗洗澡、美容，由專業(yè)寵物護理師、寵物美容師上門提供服務，24年上架貓糧、狗糧、貓砂等40余款寵物商品。原盒馬創(chuàng)始人侯毅創(chuàng)立了寵物食品新零售品牌“派特鮮生”，首店已于25年在上海開業(yè)。名創(chuàng)優(yōu)品則在淘天、抖音等線上電商渠道上線了寵物用品官方旗艦店，主推貓砂產品，并在超百家線下門店增設了寵物產品專區(qū)。我們認為，當前寵物經(jīng)濟熱度不可小覷，但也充滿挑戰(zhàn)，具備產品研發(fā)能力、品牌建設能力、渠道拓展能力、資金實力和資源整合能力等多方面實力的企業(yè)有望在行業(yè)迭代出清中立足。
投資建議
建議關注：1）布局寵物智能化及人寵互動領域的天元寵物、依依股份、源飛寵物；與星寵王國簽署犬貓行為識別智能化研究合作協(xié)議的中寵股份；2）推出寵物移動看護攝像機的螢石網(wǎng)絡、推出寵物智能檢測/自動識別/實時監(jiān)控產品“皮克方”的貝仕達克；3）于“訊飛超腦2030計劃”中提出打造陪伴機器寵物的科大訊飛；4）發(fā)行AI情感陪伴機器人的湯姆貓5）跨界布局寵物賽道的小米集團、海爾智家、伊利股份、貝因美、聯(lián)合利華、阿里巴巴、名創(chuàng)優(yōu)品。
風險提示
消費復蘇不及預期；市場競爭加劇；宏觀經(jīng)濟波動等。
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